浮動油價重啟 回跌機率高

2007/08/11 09:04 記者:【何宏儒／台北報導】

經濟部下周一將向行政院提出浮動油價機制調整建議案，預料浮動油價將會繼續實施下去，但將朝向兩周以上、調幅採均價計算的方向調整。

至於下周重啟浮動油價，國內油價是否調降？仍需視這兩天國際油價變動而定。但因國際油價近日回跌，下周重啟浮動油價機制，「正好」下跌的可能性很高，以降低民眾反感，使浮動油價機制順利恢復。

此外，為解決漁民經營困境，陳水扁總統昨日在地方訪視時亦宣布，提高漁船用油牌價定額補貼，每公秉將增加新台幣八百七十一元的補助，也就是兩千五百三十三元，並回溯自今年七月一日實施。

在一連舉辦三場公聽會後，經濟部檢討浮動油價機制，進入最後彙整階段，經濟部長陳瑞隆昨日拜會行政院副院長邱義仁，據了解，陳瑞隆堅持浮動油價仍須實施下去。

據透露，經濟部將在下周一向行政院提出浮動油價機制修正案，周二正式對外公布。規劃方向是拉長浮動頻率，改為每兩、三週，甚至一個月浮動一次，調幅也將改以均價計算，並增設緩和漲幅的緩衝機制。

各界對於油價到底應該多久浮動一次，看法分歧；從天天浮動、一周一次、兩周一次、每月一次，到三個月一次都有。不過因為周期太短，可能造成民眾困擾，周期太長，又可能因為油價波動幅度過大引發民怨，預料將朝向兩周以上作調價周期方向進行調整。

新聞辭典 ： 次級房貸subprimemortgage

所謂次級房貸，就是抵押貸款市場中的次優等抵押貸款，與一般房貸最主要的不同，是這種貸款提供給那些信用程度較差，及還款能力比較弱的購屋者，利率也比一般抵押貸款高出2%~3%。

美國不少金融機構在這波美國房市景氣擴張的過程中，大幅承作次級房貸，使次級房貸的規模快速膨脹。而在美國房市景氣逆轉，聯準會（Fed）為了抑制通膨壓力持續升息，導致貸款者還款壓力大增，也造成次級房貸違約率大幅攀升，對美國金融市場產生相關的負面效應，一些體質比較不健全，以經營次級房貸為主的金融業者如新世紀金融公司等，被迫停止業務，甚至倒閉。

同時以次級房貸為投資標的的共同基金、避險基金、以至大型銀行與保險公司，都將面臨資產大幅損失的風險。

風暴形成八個步驟

2007/08/12 07:50 記者:編譯 陳家齊

以信用不佳者為對象的美國次級房貸，為何會演變成整體金融市場風暴？以下是這種「有毒廢棄物」毒害信用市場的步驟：

一、信用不佳的貸款人，以通常高出一般利率2個百分點的利息貸入購屋貸款。有些貸款人甚至沒有收入，而是在掮客的協助下詐得房貸。這類貸款人通常是貸入利率調整型房貸，一旦聯準會升息時負擔加重，無法繳款的違約率便急速上升。由於詐騙狀況不明，次級房貸實際損失狀況難以估計。

二、獨立房貸承銷掮客靠推銷房貸賺取佣金，甚至向不可能付出房貸的人誘騙推銷房貸來衝業績。

三、依照某些州法律，雇用獨立掮客可規避房貸公司的法律責任，房貸公司大量雇用獨立掮客承作房貸。一家公司的房貸有時高達七成是透過這些獨立掮客承攬而來。

四、匯豐銀行（HSBC）等銀行從房貸公司買進次級房貸，轉賣給大型券商。匯豐今年第一季獲利馬上因次級房貸違約率上升而遭重創。

五、雷曼兄弟、貝爾斯登等華爾街券商大批買進次級房貸等房貸後，再發售以房貸作擔保的不動產抵押擔保證券（MBS）。

六、券商再包裝MBS、就學貸款以及其他衍生性金融商品，設計出各種抵押債務債券（CDO）。某些CDO再組合成另一種CDO，成為以CDO擔保的CDO。

七、標準普爾、惠譽等信評公司對CDO商品給出評等。由於此類商品缺乏歷史紀錄，理論數學模型幾乎成為唯一的評等依據。

八、投資銀行、退休基金、避險基金、市政基金、校務基金等機構投資人依照信評公司給出的評等，買進以為是高評等、高收益、風險分散的CDO商品。2006年，估計有1,000億美元次級房貸包裝進總額3,750億美元的CDO，在美國市場銷售。（彭博資訊）

全球股災 災難投資法又現身

2007/08/11 10:28 記者:【王宗彤／台北報導】

受美國次級房貸疑慮擴散影響，全球股價表現受重創。這時候，市場又出現一種投資聲音，就是「災難投資法」。復華投信就指出，通常是在股市恐慌時最好用，因為行情總在幻滅時開始，災難投資法可以較低的成本持有股票，是低風險高報酬的投資策略。

最明顯的例子就是911事件後，台灣的加權股價指數跌破4000點，達到那時近十年來的新低點，當時很多人都在擔心股市會一直低迷下去，因此急著將手中的股票出售。不過股票市場就是如此奇妙，就在當年11月初時股市就開始慢慢的攀升，在不到一個半月的時間漲了1,500點。

一般人往往都是在股市好的時候買入股票，但卻很少人有勇氣在行情差的時候買入。根據「災難投資法則」，平時並不持有股票，等市場發生重大災難再分批逢低承接，到市場反彈時再分批出售。

以目前次級房貸引發的全球股災來看，匯豐中華投信投資長張鵬說，美國次級房貸問題加深市場的不確定性，但歐、美、日、澳央行都出面緩和次級房貸風暴引發的市場信用危機。惟在次級房貸問題未完全釐清前，股票市場的震盪仍難避免。

歷史經驗顯示，全球股市每逢風險意外，投資信心受挫，短線通常雖面臨一段震盪整理期，但在盤整結束後，股市均能穩步回升，谷底後的半年內大多有兩位數以上的報酬。利用股災時進場持有，通常一年後的投資報酬率都遠遠大過當時修正的幅度。

摩根富林明投信副總經理吳淑婷表示，短期內台股大幅震盪將持續，並不排除有再向下探底的機會，不過以1998年美國長期資本管理公司所引發的股災為例，當時股市重挫近2.5個月，全球股市修正了20％，但是之後全球股市一路上漲一年半，漲幅達60％。

因此，現在的次級房貸與美國長期資本管理公司一樣都是單一事件，預期未來股市反彈幅度應該可以給投資人一番希望。

寶華銀財務惡化 土地銀行代管

2007/08/11 14:59

金管會昨天下令，中央存保公司接管寶華銀行，並且由土地銀行代管，寶華銀行的資金帳面缺口，已經高達二四七億元，金管會強調存款戶的每一塊錢，以及員工權益，都會受到保障。
星期六銀行不上，但是拉下鐵門的寶華銀行，裡面卻一直都很忙，因為中央存保公司的人員，正在清點財物和報表。

金管會主委胡勝正突然宣布接管寶華銀行，是由於它的虧損已經將近二四七億元，其實這種情形並不是第一次，從去年開始，台東企銀、花蓮企銀、中華商銀、中聯信託，都相繼因為出現高額的帳面缺口而被金管會接管。有寶華銀行存款戶，就很慶幸自己跑得快，但是也有人神在在，不擔心自己的錢會有危險。

代為管理寶華銀行的土地銀行，為了穩定信心，也已經準備好上百億的現金，同時承諾保障寶華員工的權益，請大家放心。金管會眼中的七家問題銀行，現在還剩下亞洲信託和慶豐銀行，還在力挽狂瀾，金管會表示將會觀察到年底，再來決定是否需要接管。(記者鄭富元、魏台復報導)

梁國源:短期油價維持高檔 下半年平均69美元

(中央社記者李文忠台北九日電)

寶華綜合經濟研究院院長梁國源表示，自2003年第2季起，國際油價呈現波段性上升，近期雖有修正現象，但趨勢仍然向上，短期油價維持高檔，預估下半年平均油價約69美元左右。

台灣綜合研究院下午舉辦「通膨時代來臨？--油價、大宗物資、物價、房價走勢分析」產官學研討會，梁國源主講「國際原油百元時代指日可期?」時作上述表示。

他指出，地緣政治事件及美國煉油廠故障頻傳，成為市場做多題材，推升短期油價；而叛軍攻擊事件，影響奈及利亞原油供給；全球原油備用產能雖明顯提高，但備用產能大都集中在OPEC(石油輸出國家組織)國家，下半年若OPEC不願增產，油價將有走高風險。

因此他認為，夏季用油高峰結束前，油價應可維持高檔，何況又有市場需求強勁，供給不及，和市場作多等因素，使得油價欲小不易。梁國源預估，下半年平均油價約69美元左右，今年平均油價約為65美元，略低於2006年同期的66.25美元，但全球油價上漲威脅仍然未除。960809

市場預期央行還會升息 定存單利率標高

（中央社記者林憬屏台北九日電）

中央銀行今天標售364天期定期存單，得標加權平均利率2.522%，比市場原先預估的偏高，透露銀行界預期央行還會再升息，債券業者認為，央行八月內還可能再標定存單，不利公債後勢。

央行標售364天期定存單額度新台幣1000億元，前來投資金額達2813.9億元，投標倍數2.81倍，得標比率35.54%，得標加權平均利率2.522%，略低於前次標售的定存單利率2.526%，但比市場預期的2.5%到2.53%之間稍高。台北公債市場一早受美債殖利率反彈影響，各期券幾乎都走高，台股大漲也影響公債行情，各期指標公債殖利率都收高。

10年公債96-3期殖利率收2.5842%，上揚3.59個基本點，5年公債96-5期公債殖利率收2.56%，反彈3.95個基本點。債券業者指出，八月市場資金充沛，央行定存單到期金額就高達1.2兆元，不過銀行參與定存單標售情況卻不積極，透露銀行業預期央行還有可能再標售一次定存單，且認為央行九月還會再度升息，因此利率標高。不過，債券業者認為，如果次級房貸問題持續蔓延，將有利國際債市多頭，只是央行緊縮政策未轉向，公債殖利率可能還是維持盤整向上的走勢。960809

金管會：寶華銀帳面淨值負數達246.96億元

（中央社記者李文忠台北十日電）

寶華商銀無法完成自救程序，行政院金融監督管理委員會下午宣布由中央存保公司正式接管，並委由台灣土地銀行經營管理，已備妥銀彈，可支應週一民眾擠兌所需，寶華銀至6月底帳面淨值負數高達新台幣246.96億元(含未攤銷部份)。

寶華商銀財務狀況逐漸惡化，資金遲遲無法進駐，無法完成增資自救程序，金管會宣布由中央存款保險公司接管寶華銀，中央存保委由土銀經營管理，初期土銀將派10人接管小組進駐。金管會一直在等待寶華銀能夠自救，期間也傳出部份外資金融機構有意願現金增資，但因寶華銀一直無法提供金管會所要求資料，在最後期限內也不見現金進駐，寶華銀淨值自6月底已呈負數，因此無法再給予時間。

金管會主委胡勝正表示，寶華銀庫存現金和可動用有價證券不到40億元，截至6月底，寶華銀的帳面淨值(含未攤銷部份)呈現負數246.96億元。RTC(行政院金融重建基金)目前剩下新台幣404億元，胡勝正表示，必須扣除接管花蓮企銀、台東企銀、中華商銀、中聯信託等的清算費用後，才能精確得知RTC的實際可運作金額，初步評估若再加上中央存保的部份，應可支付寶華商銀所需的接管費用。

金管會指出，已備妥足夠銀彈，將可支應下週一民眾擠兌所需，依照RTC處理機制，寶華銀所有存款百分之百受到保障，目已委由土銀經營管理，金融服務不中斷，所有代理收付等業務亦均維持正常運作，請民眾無需擔心。960810

銀行業評估連結美國次級房貸損失12億餘元

（中央社記者李文忠台北十日電）

行政院金融監督管理委員會今天表示，國內銀行業投資的商品連結美國次級房貸的投資部位餘額約新台幣404億元，初步估計未實現損失約12億餘元。金管會依初步調查結果，42家本國銀行中，共有16家銀行的投資部位與美國次級房貸有相關聯，總計投資部位餘額約404億元，不過直接有關次級房貸的金額則未估算，而銀行業根據投資部位的預期損失，初步估計約為12億餘元。

金管會指出，除少數銀行有直接投資次級房貸債券外，大部分銀行所投資的證券化商品資產池中，祇有部分連結到次級房貸，或投資相關公司發行的公司債等，各銀行初步估計的投資損失，占其投資部位餘額的比率均不大。960810

美元拆款利率上揚 央行：無流動性不足問題

（中央社記者林憬屏台北十日電）

受到美國次級房貸風暴衝擊，國際市場金融機構緊縮信用，導致台北匯市今天因此短缺美金，美元拆款利率飆高至6.25%，不過中央銀行外匯局局長段金生信心喊話指出，台灣沒有流動性問題。段金生指出，台北美元拆款市場利率上升是反映國際行情，並無流動性不足問題，央行將持續密切注意後續發展。

段金生進一步強調，如果出現流動性的需求，央行也會充分供應美元資金。央行傍晚發布新聞稿指出，今天國際金融市場略有波動，相關國家中央銀行採行若干因應措施，但台灣金融市場尚屬平穩。新台幣隔夜拆款平均利率九日2.011%，今天2.002%；新台幣匯率較其他幣別相對穩定。

美國次級房貸風暴延燒到歐洲市場，投資人為減少損失或彌補缺口，紛紛贖回相關投資，法國巴黎銀行昨天宣布凍結贖回投資美國次級抵押貸款市場的三檔基金，引發市場信用緊縮，金融機構惜借資金，導致流動性緊俏，歐洲央行、美國聯邦準備理事會、日本央行、澳洲央行等陸續提供資金至貨幣市場，紓解壓力。

各國央行大動作提供資金應急，國人擔心台灣市場是否也受到波及，不過央行信心喊話，新台幣匯率相對穩定。根據央行提供資訊顯示，台北匯市九日和十日下午四時收盤價相較，新台幣匯率單日貶幅0.24%、馬來幣單日貶幅0.37%、韓元單日貶幅0.97%、星幣單日貶幅為0.53%、紐幣單日貶幅高達2.57%、澳幣單日貶幅1.95%、英鎊和歐元單日貶幅分別為0.76%和0.62%，僅日圓兌美元匯率反彈0.85%。由於投資人借入低利日圓投資其他高息貨幣或各種商品，隨次級房貸風暴延燒，紛紛買回日圓，導致日圓走升。960810

全球5百大企業 台灣3家新進榜

更新日期:2007/07/12 19:54 記者:蘇瑜棻
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美 國「財星」雜誌公佈了2007年全球前5百大企業，今年最新出爐的名單，台灣總共有有6家企業上榜，比去年增加了3家，特別是台灣中油公司，因為國際油價 飆漲，市值大增首度入榜，另外華碩電腦因為幫蘋果電腦代工也擠進5百大，電子業龍頭鴻海一舉進步52名，全亞洲排名第27。

美國「財星」雜 誌公佈了2007年全球5百大企業新排行，在這份熱騰騰的新出爐名單裡，台灣總共有6家企業入圍，比去年增加了3家，除了上榜過的鴻海、國泰金控和廣達電 腦之外，今年首度入榜5百大名單的新面孔，包括了台灣中國石油排名第327名；華碩電腦排名第427名；台塑石化排名第456名，華碩因為幫蘋果生產 ipod的主要零件營收大幅成長，因而首度挺進5百大。

另外，全球石油價格飆漲也帶動了石油公司的獲利，台灣中國石油也跟著大陸的中國石油化工集團一起進榜，台塑石化也因此沾光獲利，台灣電子業龍頭鴻海的排名也有了大躍進，從去年的206名進步到今年的154名，在亞洲區排名第27，也成為台灣唯一入圍亞洲前50強的企業。

總計亞洲各國，日本以67家入圍5百大，在亞洲獨占鰲頭，中國大陸有24家企業入榜，南韓有14家，台灣總共有6家，美國在今年總共有162間公司上榜，仍然穩站世界經濟火車頭寶座。

社會新鮮人有四種 理財觀念大不同

更新日期:2007/07/13 15:52 記者:周先白
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剛畢業要進入職場的社會新鮮人，除了要注意求職的各項問題外，更需要開始規劃金錢的運用。目前，大學畢業生的起薪約為28,000元，扣掉生活所需的開銷後，能夠運用的資金所剩無幾，因此，如何善用理財工具，讓自己贏得未來，將是重要的課題。

一般而言，年輕人擁有「時間累積度」和「風險承受度」兩大關鍵要素，只要依據個人不同的理財目標、消費習慣及收支狀況，就可以善用「利滾利」的複利方式，為自己賺進第一桶金。

依據社會新鮮人的理財狀況不同，中國信託將其分成「一心向錢衝型」、「道聽塗說型」、「不動如山型」、「活在當下型」等四種類型。

其 中「一心向錢衝型」可能在學生時代對於股匯市、共同基金等工具已多有涉略，所以較具風險概念，也較勇於嘗試賺錢的方法，但卻容易沉溺在其中，不是大贏就是 大輸。中國信託就建議，平時可選擇投資新興市場和全球股票型的共同基金。當有一大筆獎金時，再去選擇產業型基金或績優股做較積極的投資。

「道聽塗說型」則對理財較為被動，聽到有人「報明牌」就會跟著買。中國信託建議，可定期定額投資全球股票型基金，或是考慮投資較保守的股債平衡型共同基金。

理財觀念保守的「不動如山型」，通常只會以定存方式來保本保息，不敢輕易進行其他金融的投資。建議可以選擇投資股債平衡型基金或投資型保單，也可選擇較為保守的全球債券型基金。

至於，以享樂為目標的「活在當下型」，常常入不敷出，認為及時行樂勝過一切，有時甚至甘心淪為卡奴。中國信託則建議，這類新鮮人最好在發薪日，就由銀行帳戶直接扣款繳交儲蓄型保費，達到強迫儲蓄的目的。

不論你是哪一型的人，只要運用時間累積的效應，以及投資的複利成效，就可以積少成多、聚沙成塔，累積5年到10年以上，就會感受到愛因斯坦名言：「複利的效果大於原子彈！」的真諦，不僅能讓自己養成理財的習慣，更能因此賺到人生的第一桶金。

諾貝爾得主赫克曼：調高基本工資 流失就業機會

更新日期:2007/07/10 01:01 記者:本報訊
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2000年諾貝爾經濟學獎得主詹姆士．赫克曼 (James Heckman)9日來台演講指出，台灣調高基本工資，反可能會讓就業機會流失，政府要有好的誘因才能真正保護勞工。

赫克曼是美國芝加哥大學亨利．舒爾茲傑出成就經濟學教授，對計量經濟學與個體計量經濟學有開創性貢獻，因此榮獲2000年諾貝爾經濟學獎，應遠東集團及中研院經濟所邀請來台訪問，9日並以「福利國家與經濟發展--歐洲之鑑、台灣之師」為題發表演講。

赫克曼表示，看待福利國家應著重在特質，就像外界都認為北歐等國是很好的福利國家，但他卻不認為有這麼好，公共部門花費不少，但不見得對薪資與就業效果有顯著效果。

他說，北歐福利國家的神話，其實是政府補貼出來的結果，台灣調高基本工資反而可能扭曲政策原意，並逆勢減少就業機會；因此加重政府補助，並不能達到保護勞工的目的，政府唯一能做的，就是創造好的誘因，才能保護勞工、降低失業率。

香蕉大崩盤 收購量9190噸創記錄

更新日期:2007/07/09 17:30

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香蕉大崩盤！史上第一次，農委會收購單一作物達到將近一萬公噸，這項作物是香蕉，收購來的這些香蕉，全都拿出餵豬，足以顯示今年香蕉產銷失衡的情況有多麼嚴重。事實上，七、八月原本就是每年香蕉銷售的淡季，今年遇上風調雨順大盛產，香蕉一旦成熟又不能不採收，採收以後儲存的時間也有限，再加上外銷日本市場的數量萎縮，種種因素才會導致今年國產香蕉大崩盤。（張佳琪報導）

香蕉產銷狀況，總是很極端，不是貴翻天，就是便宜到不行。九十四年、九十五年時，曾經出現一公斤五十塊以上，甚至是八十塊以上的超高價位，蕉農開開心心地過了幾個好年冬，但這兩年都是幾近崩盤，量多到政府必須收購來餵豬，才能消化掉。今年農委會收購香蕉的數量達到9190公噸，則是改寫農委會收購作物的新紀錄。

農委會農糧署組長黃美華表示，幾年前香蕉價格好，是因為那幾年風災雨災頻傳，生產量大幅銳減，這一兩年國內都是風調雨順的氣候型態，今年更是如此，各項作物都盛產，香蕉產量比去年多了兩成，現在正值六、七月是香蕉消費淡季，同時，香蕉跟其他作物不一樣，只要熟了就必須採收，收了以後又不耐放，這都是控制香蕉產銷比其他水果困難的地方，黃美華說，「因為它適合的採收期有限，達到八分熟就要採，太慢採會裂果」

政府寄望的日本市場，這幾年外銷數量不但沒成長還出現萎縮，盛產的香蕉全靠國內市場來消化，簡直是雪上加霜。（中廣記者張佳琪台北報導）

告別單身～ 新婚族謹守「雙十原則」規劃「四險」

更新日期:2007/06/21 10:48 記者:記者陳美君／台北報導
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又到了六月結婚旺季，許多人告別單身貴族走入婚姻生活，壽險業者提醒準新人們，在投保時，首重運用有限的金錢來妥善配置保險種類及保險額度，新婚夫婦投保時可謹守「雙十原則」，也就是保額設為兩人年收入的十倍，保費則為年收入的十分之一，就能以最少的資金成本，換取最大的保障。

新婚夫婦該如何保最恰當呢？壽險業者表示，雙方在結婚後，已不再是「一人飽全家就飽」的隨性生活了，目前多數為雙薪小家庭，往後還會有其他家庭成員的加入，因此只要其中有一人發生不測，另一半就必須扛起新家庭全部的家計，包括日常生活開銷、房貸、車貸、子女教育費及相關雜費等。

幸福的準新人們在投保時，首重運用有限的金錢來妥善配置保險種類及保險額度，以保障為主，如此才能真正保障整個家庭。

在上述原則之下，國際紐約人壽資深副總暨行銷長黃振國建議，新婚夫婦投保時可謹守「雙十原則」，也就是保額設為兩人年收入的十倍，保費則為年收入的十分之一，一旦過多，恐影響家庭其他財務調度。

但需注意的是，因為目前國人平均投保率為184%，也就是說平均每人約近有2張保單，因此結婚前雙方可預先就兩人現有保單作整體的檢視，並針對不足及尚未購買部份予以加強保障，重疊部份則可考慮加以調整。

黃振國說，一般而言，新婚家庭的必備保險規劃需包括壽險、醫療險、投資型保險及傷害險等四個層面。

由於新婚夫妻剛成立新的家庭，很多地方都需要支出，故大部分手頭較不寬裕。因此黃振國建議，新婚夫妻家庭投保原則以漸進式為宜，初期重夫妻雙方定期壽險、傷害險保障及全體家庭成員醫療險保障，在房貸、車貸或其它負債陸續減輕後，此時夫妻可考慮將定期險轉為終身險，並適度為子女投保還本型及投資型保單，以籌措子女教育基金，並藉由定時定額之投資方式，控管波動投資風險。

(一) 壽險：在規劃其額度時，最好也納入房貸及車貸支出，總保額最好要朝能至少保障家庭未來五至十年內的生活費用為方向。

(二)醫療險：每個人都會生病住院，因此龐大的醫療費用支出，將是一筆相當沈重的負擔。建議夫妻雙方家庭當然必須投保之外，也應趁子女年齡還小、保費最便宜時，以壽險或投資型險主約附加醫療險方式加以投保。

(三)投資型保險：新婚族如果要兼顧到家庭理財或退休規劃，也可以考慮投保最近流行的投資型保險。這類保單雖然有投資風險，但也有「保費低、保障高、彈性繳費」的優點，在一般新婚家庭經濟尚未穩固的現實考量下，實為一個很好的選擇。

(四)傷害險：由於其保費不貴且保障高，加上新婚階段又尤其害怕意外傷害的發生，導致後續所衍生出來的收入停頓及支出增加的情況，故建議可多加強此部份的保障額度。

最後，黃振國強調，「結婚」是愛情最美的結果，也是人生另一段責任的開始，男女雙方都背負著更大的經濟包袱，如果能有一張量身訂做的保單給另一半最誠意的保障，就是最好的承諾。

全球石油5年內面臨供給短缺 油價恐飆漲

更新日期:2007/07/10 15:13 記者:記者周永旭／編譯
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國際能源署（IEA）發出警告，指全球將在5年內面臨石油供給短缺，屆時油價將續創新高紀錄，更迫使西方國家更加依賴石油輸出國家組織。這是國際能源署歷來針對全球燃料展望所發佈過最嚴重的警告，報告說，「原油展望在5年內會極端吃緊」，而且「到2010年交關時，天然氣市場的展望還會更加吃緊」。

國際能源署說，在像是在北海或墨西哥等許多成熟區域，原油供應下滑的速率遠高於預期；而在俄羅斯遠東地區一些省份所推動的新計畫則受到嚴重的延遲。在此同時，由於新興國家經濟強勁成長，更加速對石油消費的需求。

讓原油供應不足問題惡化的原因之一，還包括非石油輸出國家組織成員國的原油供應只能以每年1％的速率增加，這數目還不到需求速率增加的一半。隨著消費缺口越來越大，石油輸出國家組織將被迫在5年內增加產量。

國際能源署石油市場部門主管伊格斯向金融時報表示：「如果我們真的面臨供應不足的臨界點，平衡市場的唯一之道就是讓原油價格更高，同時減少需求」。

這份名為「國際能源署中期石油市場報告」發表之際，國際市場油價正要逼近去年的歷史新高。北海布倫特原油周一上漲達到每桶76.34美元，創下11個月以來的新高。

根據預測，未來5年石油需求將以每年2.2％的速率增長，比先前預估的2％增長速率為高，並在2012年時達到每天需求量9580萬桶，中國、中東和其它新興國家將是需求大增的主要來源。

國際能源署估計，石油輸出國家組織在2012年時，必須每天供應3620萬桶原油，目前該組織每日原油供應量僅為3130萬桶，屆時石油輸出國家組織的備用產能將降到「最低層級」，也就是僅有全球需求的1.6％，目前該組織的備用產能為2.9％。

「星巴克」看物價 點出潛力市場

更新日期:2007/07/10 19:16 記者:林婉婷
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台股漲還會不會漲，可能要多觀察星巴克咖啡售價的變化了！有研究人員依據星巴克在各地售價，製作星巴克指數來推估1個地區的房地產，或是股市是否具有投資價值，研究人員拿台灣和南韓做比較，結果發現2地國民所得差不多，但是首爾的星巴克比台灣貴了2成，顯示南韓物價高！相較之下，台灣物價低廉更具有投資價值。

濃濃咖啡香挑動老饕的味蕾，現在全球最夯的連鎖店莫過於星巴克咖啡，全球超過1萬3千多個據點，經濟學家甚至發明星巴克指數，尋找具有投資潛力的市場。TVBS記者林婉婷：「全球各大都會區都買得到星巴克咖啡，每個地方的售價都不同，剛好顯示當地的物價水準，而1個市場還值不值得投資，小小1杯咖啡的售價透露出端倪。」

以目前匯率來計算，在台灣買1杯星巴克咖啡的售價折合美金大約2.44元，而南韓首爾卻要價3美元，而台灣和南韓是國民所得差不多的國家，大約在1萬5千美元左右，但台灣的星巴克便宜了2成，顯示台灣的物價水準比較低廉，相對來說通貨膨脹的問題沒有韓國嚴重，因此台灣更有投資價值。研究人員游陳達：「以星巴克指數來看的話，感覺上是低估，不管是房地產或股市都有低估，在台股部分 ，因為指數上漲已大了，以後上漲空間相對有限。」台北星巴克的售價甚至跟北京差不多，研究人員說這也是為什麼先前陸股出現修正，就是因為有物價過高有通貨膨脹的陰霾，現在台股這麼熱，想知道還能不能進場，可能要多多觀察咖啡售價的變化了。

《投資長談理財》匯豐中華張鵬：投資愈簡單愈好

更新日期:2007/07/11 09:32 記者:【魏喬怡／台北報導】
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精通五種語言、從小旅居美、日、港的匯豐中華投信投資長張鵬，在外資圈打滾了十八年，曾任香港荷蘭銀行投資管理公司亞太區研究部主管，並歷任紐約、波士頓等多家公司基金經理人，最大管理基金規模逾四十億美元（約新台幣一千三百億元），具有豐富的國際操盤經驗。

對這樣一個看過股市多空的投資專家來說，張鵬第一個心得就是：投資愈簡單愈好。

多年以來，他自己的投資方式就是股債各半配置，頂多隨著市場變化作上下十％的調整，這樣長久投資下來，「年平均報酬率可達一○％至一五％。」張鵬說。目前在股票的部份，他主要布局亞太基金，尤其看好台灣，未來將把台灣資產提高到二○％。

據實際的股債指數報酬率來看，一九九七年到二○○六年的十年間，若股債各半配置，投資報酬率達一○二．九％，年化標準差七．九％；但若是全部投資股票，報酬率才七八．三％，但年化標準差達一四．五％。

張 鵬的第二個心得就是：便宜時才買，貴時不要買。其實就是所謂的價值投資法。他強調，投資千萬不要跟著市場氣氛走，而是要自己去評估價值，若是覺得價格合 理、大家卻不敢買時，才是買點。過去像印尼爆動、台海飛彈危機、SARS期間，都是加碼的好時機。又如這陣子債券市場面臨小空頭，張鵬反而認為是進場的好 時機，他已漸將股市獲利的資金，趁債券價格低檔時轉入債券基金。

談到房地產的投資，張鵬表示自己不會投資實體房子，因為對他這麼一個公務繁忙的空中飛人來說，管理上有困難，但他會用REITs來布局全球房地產。

而關於退休，張鵬說：希望冬天在台灣、夏天在北海道。雖然是玩笑話一句，但主要是點出想知道要存多少退休金，先要決定在哪退休。他認為，若想在台灣退休的話，至少要存三千萬元，若要高品質的話，則要提高到五千萬元才夠。

搶攻觀光業 旺旺集團將在大陸蓋60家神旺飯店

更新日期:2007/07/07 00:19 記者:財經中心／綜合報導
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旺旺集團以米果食品紅透中國大陸市場，營業額高達307億，同時計劃在中國蓋60間神旺飯店，最近蔡衍明也開始佈局亞洲，先是在香港重新掛牌上市，包括入主台灣友聯產險，取得75%股權，同時興建第二家神旺飯店，旺旺集團似乎要在亞洲另闢新天堂。

去年旺旺上海總部剛成立蔡衍明風光出席，不用等到兩岸三通，旺旺集團在大陸發展真的很旺，近年來以30%快速成長，營業額超過307億，旺旺集團打算搶攻觀光事業，在中國蓋60間神旺飯店，蔡衍明的野心不只如此，前一陣子先在新加坡下市，重新在香港掛牌上市，彰顯旺旺集團深耕大陸的經營價值，蔡衍明同時回台佈局。

個性低調的蔡衍明，20年前以米果食品在中國大陸大放異彩，目前留在台灣事業以位於忠孝東路神旺飯店最明顯，不過蔡衍明在南京東路即將擁有第二家神旺飯店，一到門口就可以看到兩個代表旺旺的可愛標誌，大廳還用許多旺字裝潢，突顯旺旺集團特色，前一陣子蔡衍明還入主友聯產險，以每股10元價格，認購1.5億股，一共花了15億取得友聯產險75%股權成為最大股東，旺旺集團大動作的投資佈局，似乎有意在亞洲開創一個旺旺天堂。

經建會發展台灣旗艦計劃 招徠外人來台醫療

更新日期:2007/07/08 17:21

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（中央社記者陳清芳台北八日電）行政院經建會將國際醫療服務列入三年發展台灣的旗艦計劃，經醫界與政府的腦力激盪，預計七月底可定案。國內將有十家醫院以活體肝臟移植等五大強項醫療，透過國際行銷宣傳及飯店式經營管理，讓外國人知道在台灣的保健服務不僅是腳底按摩，還有重症醫療及醫學美容。

台灣私立醫療院所協會資料顯示，美國約有四千七百萬人沒有任何保險，三千萬人醫療保障不足，美國雇主的醫療保費成長百分之八十七，每年醫療支出高達一點七兆美元。

另外，根據印度政府委託麥肯錫顧問公司的調查指出，相同的治療方式，在全球不同地區可能產生二到八倍的醫療成本落差。

協會秘書長吳明彥今天指出，歐美的醫療費用高漲，台灣五大強項醫療項目達到國際水平，即使收費是全民健保的兩倍，價格仍相對低廉，對歐美國家的病人具有吸引力。

這五大強項醫療項目分別是：活體肝臟移植、人工生殖、心臟醫療、顱顏整形外科、膝關節置換手術。吳明彥說，其他也有開發潛力的項目尚包括高級健檢、美容整形等。

在經建會的規劃下，未來將整合醫療、觀光、僑務、保險、簽證等相關單位，以低成本、高品質的醫療服務吸引外國人來台。全案衛生署由參事蔡素玲統籌，委託台灣私立醫療院所協會辦理，預計七月底定案，徵求有意願競逐國際醫療市場大餅的醫院參與。

吳明彥指出，協會以來客數、門診及手術量及初步估算，國外旅客來台灣從事醫療旅遊，一年的市場達新台幣三十億元。

政府硬炒作 小心日子更難過

更新日期:2007/07/02 04:39 記者:　林淑玲／特稿

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行政院選前的「一周一利多」，遍布各行各業、全台東西南北。政府推動建設是好事，但更得在經濟基本面上加把勁，否則淪為政府帶頭炒樓、炒股、炒物價，惡化貧富懸殊，一般民眾的日子將會更難過。

「選舉內閣」張俊雄上任以來，每周都有利多政策出爐，給工人調基本工資、給老農調津貼；更受矚目的是，政府帶頭積極做多，台股已衝上九千點，朝萬點邁向。陳水扁總統、行政院長張俊雄今天連袂為擁有六千億元現金的勞工退休基金監理會掛牌，更是為了向股市喊話。

另一方面，政府本月分恢復五百坪以上國有土地標售後，也馬上有建商喊出，台北市的房價在建商砸錢搶標土地後，很快就會看到每坪二百萬元的行情。

然而，這一波由政府硬做上來的繁榮，很明顯的並沒有與經濟基本面、人民生活相對應。薪水沒漲，房價、物價拚命漲，讓上班族、中低收入日子愈來愈難過。政府刻意做出來的選舉行情，創造耀眼榮景，照顧了有實力玩「金錢遊戲」的族群，這卻只是占台灣社會裡很小的一部分。

台灣過去十多年，不論股市、房市都曾經歷過類似經驗，造成許多人傷痕累累，甚至一蹶不振。這經驗也告訴政府，只有讓經濟體質變好帶來的繁榮，才是可長可久的王道，硬炒上來的行情，多數都很脆弱。政府要加速建設、推動都市更新，不管怎麼說都是好事。但民眾最怕的是，明明是好的政策，卻因配套不良，政府搖身一變成為帶動物價上漲的「炒作總司令」，讓弱勢的族群更弱勢。

「一周一利多」如果真的是利多，是執政黨的本事，要給府院拍拍手，但前提是不讓能人民高高興興拿到一顆雞蛋，卻賠上了一個大西瓜。

頂級卡回溫 個別差異性仍大

更新日期:2007/07/08 14:00

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卡債風暴漸漸平息，發卡銀行重新出發，但選擇風險比較低的高資產族群推出「頂級卡」。不過，各銀行之間的頂級卡，個別差異性仍大，年費最高三萬五、最低八千，差了三倍多；旅平險最高六千萬、最低三千五百萬，差了將近一倍。（張雅惠報導）

卡債風暴雖然還在甩尾，不過，股市偏多、投資市場回絡，刷卡金額回升，各銀行也開始暖身，陸續推出聯名卡、商務卡，頂級卡的市場也有競爭者加入，永豐銀行和台北富邦銀行鎖定高資產、低風險的族群推出頂級卡，累計到目前，國內至少有九家銀行推出頂級卡。

不過，頂級卡的差異性大，年費最高的是台新三萬五、最低的是聯邦八千，國泰世華和中國信託是兩萬五，永豐、新光、荷銀兩萬、遠東銀行一萬；而有將近半數的銀行，附卡免年費；永豐和遠東第一年免年費，不過，必須是高資產客戶才可以申辦，例是必須是銀行財富管理的客戶。

持卡人付了年費，至少可以享受機場貴賓室、機場免費停車、以及道路救援；旅平險以國泰世華的六千萬最多，大多數的銀行都提供五千萬，不到五千萬的是遠東三千五百萬、荷銀三千八百萬。頂級卡由於單筆刷卡金額比一般卡高出五到七倍、有的甚至更高，持卡人還可以再比較刷滿禮，以永豐銀行為例，核卡兩個月內，刷滿八萬八，送Coach或Tiffany精品，年底前，累計刷滿六十六萬送五星級飯店免費住宿。

菲國前五月財政赤字約300億台幣 未盡理想

更新日期:2007/06/20 23:14

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（中央社記者林行健馬尼拉二十日專電）根據菲律賓財政部的資料顯示，菲國今年前五個月出現四百一十八億披索（約新台幣二百九十七億元）的財政赤字，雖然比去年同期略少二十四億披索，但要達成全年赤字目標的六百三十億披索，已經出現困難。

菲國財政部長戴維斯表示，今年前五個月菲國的稅收總額為四千三百二十六億披索，比去年同期增加了百分之十一；而政府開支則為四千七百四十四億披索，比去年同期增加了百分之九點三。

他指出，今年前五個月赤字比去年同期的四百四十二億披索略少二十四億披索，但要達成全年赤字目標已經出現困難。

戴維斯說，政府在未來數月必須加強落實民營化，並增加其他非稅務性收入，才能確保今年財政赤字不會衝破預定的目標，這相當於國內生產毛額的百分之零點九。

他表示，若僅以五月份而言，稅收總額為九百四十一億披索，比去年同期改善了百分之四點九；政府開支為九百五十九億披索，比去年同期高出百分之十四點三。

他說，五月份財政赤字十八億披索雖然好過原定的六十五億披索，但這主要是政府當局節流使然，而這一數字與去年同期的五十八億披索盈餘相比，有天壤之別。

菲國的主要稅收來源為國稅局、海關局、和國庫局，除了國稅局達成徵稅的預定目標之外，另外兩個機構的稅收都未達理想目標。

超過5年沒有存、提款紀錄 437萬郵儲戶睡著 領不到利息

更新日期:2007/07/07 10:07 記者:【黃如萍／台北報導】
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你是否有「很久沒用」的郵局存簿？台灣郵政公司統計，至今年六月底，因超過5年都沒有存、提款紀錄而被取消計息的「懸帳儲戶」，已經接近437萬戶，超過儲金總戶數的12％，儲金總額超過7億元！郵局呼籲民眾趕快把帳戶「動一動」，才不會損失利息。

台灣郵政公司指出，許多郵儲戶都是在學生時期開戶，畢業後工作，因為服務單位的薪資發放是透過其他銀行，郵局儲簿就被暫時冷凍下來，成為「呆戶」。

台灣郵政公司表示，民眾若把錢存在郵局，超過五年沒有存、提紀錄，就不再計息。而該公司統計，超過5年未存提的郵儲戶，目前共有436萬7千戶，儲金總額為7億1千7百多萬元，平均每一儲戶的儲金為177元。

台灣郵政公司指出，許多客戶的通訊地址變更，郵局想要通知儲戶有關不再計息的事，但聯繫作業都不太順利。

郵局表示，如果民眾曾在郵局開戶，帳戶尚未清結，要記得把郵局內的存款，領出來轉移到其他銀行帳戶，或者是再存入一些錢，帳戶就可變成「活戶」而重新計息。

最近股市熱翻天，不過，郵局儲戶還是偏愛定存；台灣郵政公司統計，截至今年六月底，存簿總金額為4兆1749億元，其中，定期儲金約有2兆8千萬元，佔了三分之二！

外幣換台幣 掌握四竅門 出國花外幣 少拿百元美鈔

更新日期:2007/07/09 09:14 記者:【李國煌／台北報導】
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出國花外幣，在台灣辦結匯、在國外購物找零，以及回台以後，外幣要換成台幣，都有一些小竅門要注意，兆豐銀人員提出四個要點，供民眾參考。

一、一百美元紙鈔使用不便，少拿。兆豐銀人員說，民眾去銀行換美元現鈔，儘量搭配兌換二十美元、十美元、五美元、一美元的紙鈔，少拿一百美元的紙鈔。

因為到了國外，百元美鈔使用不方便，不易找開，有些商店甚至不願收取百元美鈔。

二、一美元紙鈔，在美國購物找零才有。如果拿大面額的美元現鈔，像五十美元、二十美元紙鈔等，直接向飯店換小鈔，飯店大都不接受，因為顧慮客戶的用途，擔心是否洗錢。

另外，如果是去紐澳、歐洲地區，更無法藉由購物，將大額美鈔換成一美元紙鈔。

三、硬幣不要帶回國。兆豐銀人員說，出國去玩，帶出去的外幣現金可能有剩，如果是紙鈔，可以到銀行兌換成台幣，但是，如果是硬幣，銀行統統不收，只能留做紀念，或是下次出國再使用。另外，很多人搭飛機回台灣之前，就在當地國機場用掉剩餘的外幣零錢，不帶回台灣。

四、外幣現鈔開戶做存款，要補匯兌差價。彰銀人員說，拿外幣現鈔來存，要補差價，以美元為例，一美元的現鈔價和旅行支票價格相差一‧五角台幣，也就是說，客戶拿一百美元現鈔去銀行做美元存款，要補十五元台幣的差價給銀行。

聰明P世代 先搞懂循環利息

更新日期:2007/06/21 13:04 記者:陳慧琳

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隨著信用卡成為日常生活用品的一部份，美國宣告「P世代」(plastic，意指塑膠貨幣)來臨！台灣歷經雙卡風暴，持卡人該怎麼智慧使用信用卡變得格外重要，其中，搞懂複雜的「循環利息」尤為重要！

所謂的循環信用是指持卡人與發卡銀行之間所約定的一種消費信用貸款。持卡人可以不用在繳費期限內一次還清所有的消費金額，只需繳納最低金額(消費金額的10%)，而剩餘未還部分則併入下期繳款明細，使得持卡人有更多的現金週轉空間。

銀行則將未償還部份來計算循環信用利息，並累計到下次消費帳單中。由於各銀行對未繳款的利率、起息日都不盡相同，同樣的消費金額，利息差距最高可達到五倍上下。

就目前國內銀行信用卡來看，循環利息最高的為20%，包括了花旗、匯豐、台新、渣打、中國信託、台北富邦、新光、日盛等家。最低利率則為安泰銀行的3.88%。

除了瞭解循環利率，大部份持卡人容易忽略的要件即是「起息日」。所謂的「起息日」計算方式，乃是指開始計算利息的那一天。一般來說，各銀行的起息日通常可分為四種：「自各筆帳款入帳日起」、「自各筆帳款結帳日起」、「自各筆帳款結帳日之次日起」、「自各筆帳款當期繳款截止日起」。

據銀行公會資料顯示，在45家發卡機構中，有37家銀行的循環利息以「各筆帳款入帳日」為起息日；而以「自各筆帳款結帳日」為起息日的則有6家；「自各筆帳款結帳日之次日起」為起息日的只有合作金庫；而以「自各筆帳款當期繳款截止日起」為起息日的就只有亞洲信託一家。消基會表示，信用卡循環利息應以「繳款截止日」之次日為起息日，是最公平合理的計息方式。

然而目前高達82％的發卡機構是以「各筆帳款入帳日」為起息日，且包括數家發卡量較高的銀行，如中國信託、台新、國泰世華、聯邦、台北富邦、花旗等。此一計算方式對消費者最為不利，若特約商店在消費者刷卡消費的當天即向銀行請款，就代表循環利息要從消費那天開始計算。

「自各筆帳款當期繳款截止日起」才計算利息，對消費者較有利，也就是消費者被計入循環利息的天數會較少。消基會表示，銀行與消費者既已約定好繳費期限，消費者自該日後若無繳清款項，才有滋生利息的條件。

但銀行公會卻認為，銀行自「入帳日」開始計息反映其所承受風險，並無不妥，亦無不當。銀行公會同時指出，以入帳日開始計息是國際上通用的循環利息計算方式，包括德國、美國及新加坡、香港、韓國、泰國等亞洲國家，各發卡機構都是從入帳日起算信用卡循環利息。

銀行業者也表示，當商店請款入帳時，銀行即已代墊款項，當然利息就要以入帳日起算，是相當合理的作法。

你清楚你的信用卡的利息起算點了嗎？其實使用信用卡最好不到最後關頭，絕不輕言動用循環利息。若不得以得使用循環信用繳款，聯邦銀行信用卡發卡部協理陳明智建議，多張信用卡交替使用，只要有一張信用卡已經落入循環信用，就盡量不要再消費，避免新增的消費金額一起計入循環信用，謹慎用卡就能當個聰明消費的「P世代」！

定期定額 讓錢滾錢

更新日期:2007/06/18 07:40 記者:記者呂郁青／台北報導
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明星在投資累積一段獲利之後，停利出場、獲利落袋為安後該怎麼辦？銀行理專建議，可以將這筆獲利的資金，投資在穩健商品，如殖利率高的台股、連動債或是債券型基金，再把配息拿來投資定期定額，透過錢滾錢，加速退休金累積的速度。

許多人都知道要定期定額投資，但是累積20%甚至100%獲利之後，突然多出一筆資金又該怎麼投資？放在定存嫌利息收入太低，可能連通貨膨脹都抵抗不了，但若全數單筆投資風險又太高。
永豐銀行理財商品部經理謝孟安說，「永遠不要讓錢停著不動，讓錢去賺錢，速度會更快」。

台北富邦銀理財中心主任戴淑萍碰過這類積極投資的個案，客戶每個月透過定期定額投資數年，等到獲利到了滿足點，將資金領出來後，不是拿去花用，而是再轉投資到高殖利率的台股，或是以複委託方式購進海外優質股票，還有債券型基金以及連動債。

北富銀主管以客戶的案子為例，該客戶購買的穩健商品每年累計下來的配息，已經足夠客戶一整年的生活費，這個客戶還把配息拿來再去定期定額投資，讓資金不斷滾動。

永豐銀的效率投資法，也是類似這樣的再投資概念，謝孟安說，客戶可能因為投資獲利100萬元，這時常會面臨不知該如何再投資的困擾，單筆投資風險太集中，如果想要定期定額，讓剩下的閒錢停在帳戶內又太浪費。

客戶可以透過效率投資法，讓每一分資金都隨時在賺錢。效率投資法有母子基金的概念，客戶可以先將單筆資金如100萬元投入到債券型或是平衝型的基金，鎖定固定獲利，每個月都有穩定配息收入，永豐銀再由這檔基金每個月撥款投資較高風險的子基金，以定期定額方式，賺取更高獲利，卻又可以平衡風險，降低波動度。

澳洲基金 穩健型投資上選

更新日期:2007/06/20 09:05 記者:【林志昊／台北報導】

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國人對成熟市場的印象，總停留在美、日、歐三個地區，但同樣也是成熟國家，位於南半球的澳洲卻常常被人所忽略。不過根據統計，過去澳洲基金不但在績效表現上大幅超越歐洲，就連一年期的風險波動值，也僅比歐洲高出不到兩個百分點。澳洲經濟日前創下兩年半以來的最大增幅，就連澳幣也創下一九八九年以來的新高，可見在經濟基本面與原物料的帶動下，澳洲基金不但有成熟市場的穩健，更有新興市場的題材。

摩根富林明表示，澳洲多重題材正值發酵期，不但經濟基本面及企業獲利利多頻傳，波動度相對較低，可以當做長期投資的上選。根據彭博資訊的統計，今年以來澳幣已經大幅升值超過七．一五％，這是從一九八九年二月中旬以來的新高紀錄，因此已有不少分析師預期，澳洲央行可能於明年初再度宣布升息。

保誠投信指出，澳洲的經濟雖然是在去年下半年才開始加速成長，但在過去這兩年中，當地商業投資支出的大幅提高（特別是採礦業），而目前這個現象也在持續中。澳洲企業目前產能接近滿載，四月的失業率不但是三十二年來的最低水準，而且當地薪資年增長率達到四％，所以才會讓今年第一季的GDP年增率創過去兩年半以來的新高。

此外，由於去年受到嚴重旱災影響，澳洲第四季農業產出下跌了四一％，但如果目前的下雨次數持續，到今年第四季，農業產出將會反彈四○％，所以原先預估乾旱會降低澳洲今年GDP成長約○．五％至○．七％的機會，應該不大。

摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈表示，從基本面來看，澳洲市場受惠於新興市場原物料需求、當地企業維持高股息發放政策，再加上近期併構傳言時有所聞，使得近三年來的澳洲股票型基金的報酬率，不但有超過一倍的漲幅，而且相對於亞太地區股票型基金，波動度也相對較低。
保誠投信指出，澳洲目前的通膨水準呈現回落趨緩走勢，年底有總理大選，因此有理由相信到年底前，央行不會輕易調高利率。因此就投資價值而言，澳洲是穩健型投資人的投資上選，國人不妨納入資產配置。

碧悠電子 碧悠國際光電聲請破產

更新日期:2007/06/21 04:39 記者:　袁顥庭／台北報導

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STN面板廠商碧悠電子與其轉投資公司碧悠國際光電宣告破產。碧悠昨（二十）日董事會中決議，由於公司財產均不足以清償負債，擬向新竹地方法院聲請破產，兩家公司財產不足清償負債金額達新台幣二十億元。

碧悠電子原先是台灣STN大廠，不過因為CSTN、TFT玻璃等轉投資策略錯誤，導致資金狀況惡化，去年九月就因為爆發了財務危機，而聲請重整和緊急處分，去年十二月股票也停止交易，今年第一季碧悠更因為缺少資金採購材料而被迫停工，高階主管紛紛離職，目前已經人去樓空，而碧悠在日前因為每股淨值為負的○‧○七元，被迫下市。

碧悠轉投資生產TFT面板用玻璃基板的碧悠國際光電，在二○○三年七月正式啟用玻璃基板窯爐，不過由於生產良率一直未達量產標準，多年來始終是在試產階段，一直無法量產出貨。由於公司業務與生產長期處於停滯狀態，已在二○○六年十一月宣布歇業。而碧悠卻沒有因為碧悠國際光電歇業、處分資產而止血，雖然先前宣布重整，卻遲遲沒有資金進來援助，再加上大股東與經營團隊相繼離開，公司早已人去樓空。

據碧悠公布資料，碧悠電子財產不足清償負債金額為新台幣十一億二千五百八十五萬元、碧悠國際光電財產不足清償負債金額為八億九千三百五十九萬元，總計不足清償負債金額達二十億元，有待破產聲請通過，公司將正式進入清算程序，老牌STN廠碧悠也走入歷史。

「王令麟跟我們無關」 東森國際切割

更新日期:2007/06/20 19:02 記者:林婉婷

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王令麟被收押，東森集團陷入空前危機，東森國際股價甚至連續3天跌停板，讓公司急的出來滅火，開記者會說王令麟所為和東森國際無關，切割意圖明顯，但是東森集團交叉持股複雜，要完全切割開來，難上加難。

碼頭工人進進出出，頭上安全帽還印著遠森網科的標誌，其實遠森科就是東森國際的前身，是遠森科和遠東倉儲合併成立的，專門做航運和倉儲，早年力霸王家就是靠這起家，後來交棒給兒子王令麟，現在老闆王令麟出事被收押，股價大跌，公司忙著出來要滅火。東森國際協理：「沒有一件跟我們東森國際有關，所以當然其他的事，屬於他個人行為。」

想撇清關係似乎有點難，在王令麟東森集團的版圖裡，東森國際總資產超過220億，是集團裡總資產最高的企業，以股權分布來看，東森集團對東森國際的持股就高達3成，東森國際雖然否認有切割意圖，但是東森集團的公司交叉持股複雜，其實切不斷理還亂。東森國際協理：「不是切割，這個是澄清。」記者：「相信王先生是清白的？」東森國際協理：「這個，我不予置評。」
王令麟在被收押前，還身兼董事長職務，想要完全切割開來，恐怕難上加難。

台股創新高 國內股票型基金規模重登百億元

更新日期:2007/06/20 16:52 記者:記者楊伶雯／台北報導

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台股近期指數續創波段新高，帶動國內股票型基金規模的成長，統計國內股票型基金5月規模較4月增加279億元，來到2868億元，近期國內除新募台股基金外，各大股票型基金規模也有明顯增加；其中，群益投信2檔國內股票型基金5月底同步突破100億元，為2000年網路泡沫後，再次見到突破百億元的股票型基金。

在台股基金規模前十大中，除群益投信馬拉松及創新科技分別以110億元及107億元規模拔得頭籌外，國泰投信有3檔入列、其餘日盛、摩根富林明、寶來、元大及富邦各有1檔，隨著台股持續增溫，可預見的是百億規模俱樂部成員將陸續增加。

群益投信指出，台股基金規模在今年3、4月間一度出現衰退現象，但隨著台股大盤指數續往上攻，也帶動基金規模的逐步成長。

統計至5月底台股基金規模前十大為，群益馬拉松110億元居冠（今年來報率17.56％）、第二名為群益創新科107.5億元（今年來報酬率16.84％）、國泰中小成長72.6億元居第三（今年來報酬率18.83％）、國泰大中華72.1億元（今年來報酬率14.48％）、國泰小龍69.9億元（今年來報酬率15.02％）、日盛上選66.5億元（今年來報酬率25.43％）、摩根富林明JF新興科技66億元（今年來報酬率11.22％）、寶來績效58.8億元（今年來報酬率11.45％）、富邦富邦58.3億元（今年來報酬率6.28％）、元大高科54.3億元（今年來報酬率19.37％）。

金融、傳產接棒 挑戰9036點

更新日期:2007/06/21 04:39 記者:王宗彤／台北報導
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台股受到國際主要股市端午節連假持續上漲的激勵，加上外資買超積極捧場，使得台股加權指數昨(二十)日大漲一百八十二點，以八千七百五十五點收盤，更創下七年來新高，價量齊揚的格局使得市場多頭氣勢強勁。不過昨日主流股易位，電子股成交量只佔大盤約六成，金融、傳產股崛起，分析師認為，短線換股操作，金融傳產可接棒，不過，中長多角度來看，還是要靠電子股推升。

外資昨天買超台股四百二十九億元，若排除飛利浦釋出台積電股票的外資買超紀錄，則為歷史新高紀錄，整體成交量擴大到兩千億元以上。市場預期，下一波將挑戰兩千年六月九日所寫下的九○三六點紀錄。

以昨日盤面結構觀察，電子族群進入快速輪動，重心轉移至金融、塑化、食品與化纖等相關族群。雖然如此，外資昨日單日買超台積電就超過十‧六萬張，位居買超個股第一名，而買超前五名當中，除了聯電外，就是復華金、永豐金和國泰金三家金控股。

台股昨以金融股主攻，傳產助攻，電子則在資金撤出下，前波強勢的中小型IC設計、網通、高價股等表現乏力，僅台積電(2330)強勢填權息、鴻海(2317)續強，稍稍穩住多頭陣腳，不過電子股成交比重萎縮至六成，股價可能將進行整理，以科技股為主的店頭市場昨日收低可見一斑。

摩根富林明JF龍揚基金經理人魏如宏表示，台股也在短短三個交易日內迅速從八千四百點攻上八千七百點。雖然短線市場波動度因擔心美國升息而加大，但若基本面未改變、主要市場通膨仍控制良好下，具利基的大中華股市仍將續有表現。而台股看好下半年科技產業需求回升，後市仍深具投資機會，不過，主流股還需要電子股帶動。

實際上，外資早已默默布局台股將近一個月，從五月底以來加碼台股，已連續第四周買超，上周再大幅加碼台股約十四‧九億美元，累計外資今年以來共買超四四‧八八億美元，一舉超越南韓，成為外資在亞洲(日本除外)買超最多的單一市場。

全球生活費調查～台灣排名48 莫斯科、倫敦、首爾前3名

更新日期:2007/06/19 12:04 記者:記者范益華、張博翔／台北報導
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根據一項全球生活費調查顯示，台灣生活費在全球排名48，比起去年下降20個名次。而全球生活費的最高城市，俄羅斯首都莫斯科則是連續蟬連兩年冠軍，英國倫敦和南韓首爾則分別是2、3名，台灣因為台幣貶值的影響，生活費跟其他國家比起來，雖然相對低廉，對很多人來說，生活似乎沒有更容易。

搶搶搶，特賣會上包包一個199女性朋友恨不得全部帶回家；還有大降價的青菜、水果，或是便宜的鞋子、衣服等等，只要能夠節省荷包，消費者都會趁著便宜趕緊帶回家。

近來公佈的全球生活費調查，莫斯科名列全球生活費最高城市，連續兩年蟬聯第一寶座，倫敦和首爾則分別位居2、3名，比起去年排名，台灣今年大跌20名來到全球第48名，與世界其他城市相比，台灣生活費相對低廉，但生活是否因此變得容易？民眾有不同的意見。

受到歐元與英鎊匯率走強，歐洲地區城市生活費持續攀升，在全球前10貴城市中就佔了6席，隨著台幣貶值趨勢，加上物價持續成長，台灣雖然位居生活費較低的排名，但是小老百姓的生活，似乎沒有變得更為容易。

日本景氣復甦 飯店投資熱 國際集團搶進東京

更新日期:2007/06/16 00:13 記者:記者梁立／編譯 原文出處

這幾年外資看好日本景氣復甦前景，開始大舉的投資日本不動產，當中最熱門的投資標的，不是辦公大樓、豪宅，而是五星級飯店。

東京新地標，六本木的東京中城大廈位在45到53樓的五星級酒店「東京麗嘉酒店」，今年3月剛剛開幕；香港半島集團也登陸日本，目前正在興建的東京香格里拉大酒店，預計在2009年3月開業，日本從2002年開始，國際大型飯店集團紛紛進入日本市場，短短5年，光是東京車站週邊，就增加了5家飯店。

在日本國內，飯店也成為投資者最熱門的標地，東京赤阪的全日空飯店，今年4月，全日空13家飯店以及土地以2800億日圓賣給外資，交易金額也創下亞太地區新高紀錄。

日本飯店市場正在變動，從2002年到2006年，日本國內飯店交易數量增加6倍。

飯店投資顧問指出，「外資看好日本景氣回復，資金流量將更充裕，國民所得會提高，而且飯店只要稍稍改裝，就會產生極高附加價值，比投資商業大樓還有利。」

隨著日本景氣復甦，日本飯店已經成為外國投資人眼中，最閃亮的金雞母。

買基金怎麼選？挑對投信贏一半！

更新日期:2007/06/13 16:52 記者:陳慧琳 原文出處

「好想投資基金喔！可是那麼多基金，我哪知道要買哪檔啊？」你是不是也想從基金的門外漢，跨入基金投資一族，卻被五花八門的基金搞得眼花撩亂，而一再蹉跎投資時機？挑選值得信賴的基金公司與經理人，當你的投資「軍師」，好的開始絕對是成功的一半。

選擇投信公司時，除了公司評價、誠信度，還要評估投信公司的研究團隊。

目前一個基金經理人，可以操作不只一檔基金，明星基金經理人的時代，已經過去，取而代之的，是研究團隊的實力。要怎麼判別投信公司究竟是研究團隊導向，或是明星基金經理人導向？很簡單，如果一家投信旗下的10檔基金當中，只有一檔基金的績效好，這時就要提高警覺了。

此外，一家基金公司產品線廣度夠也很重要。產品種類愈多的公司，對客戶愈有利。因為在不同市場，有不同的漲跌情況，產品種類多的公司，可以提供客戶轉換到其他低風險產品的機會。

雖然基金是懶人投資術，不像股票需要時時盯盤，但也別全然只聽信基金經理人的「明牌」，投信投顧公會秘書長蕭碧燕建議，當經理人推薦了幾檔基金後，最好還是到中華民國投信投顧公會網站(http://www.sitca.org.tw/)，參考基金績效評鑑，了解風險值，再決定適不適合投資。

蘇碧燕表示，如果是投資國內基金就參考公會網站上，由台大教授製作的績效評比，這是目前國內唯一被證期會認可的績效評鑑。若是海外基金則可參考理柏(Lipper)或標準普爾(Standard&Poor's)評鑑，兩個公司都是英國著名的基金評鑑機構，也是投資人最常用來查詢海外基金的機構。

總之，選定一家投信公司後，千萬不可以旗下基金「照單全收」，還是要按照投信公司的專長，去挑選商品。投信公司就好比是一家精品店，而不是雜貨店，要挑商品，就要挑「鎮店之寶」，買該家投信操得最好、最擅長的基金，才能分享經濟成長、市場上揚的獲利。

Fed可能升息至8%

經濟日報╱編譯林聰毅／道瓊社紐約十一日電】 原文出處
2007.06.12 03:30 am

投資人開始擔心美國聯邦準備理事會（Fed）會加速升息以牢牢掌控通貨膨脹，但美國目前5.25%的隔夜拆款利率究竟會飆多高？若紐西蘭的利率政策具參考價值，Fed的基準利率可能會升至8%。

紐西蘭上周突然升息一碼至8%，引發全球債市大跌。紐西蘭的通膨率已由去年6月的4%降至2.5%，但央行仍不甚滿意，因為央行的目標是兩年內將通膨壓低在0至2%。紐國央行總裁巴勒德（Alan Bollard）認為，7.5%的隔夜拆款率不足以達成控制通膨的目標。

許多經濟學家認為，隔夜拆款率比通膨率高出二至三個百分點，尚屬「中性」，既非通貨膨脹，也不是通貨緊縮。美國的通膨率為2.6%，因此目前的隔夜拆款率仍落在中性區間。

若Fed依循紐國央行的思考模式，就會想加速升息。直到數周以前，美國似乎尚未浮現這種極端想法，因為投資人相信，前後任Fed主席葛林斯班與柏南克會妥善壓低通膨，且不致造成太大金融痛苦。

但隨著歐洲與美國的通膨趨勢逐漸攀升，該是重新思考的時候。Fed的低利率政策不是物價上漲的唯一原因，美國的龐大貿易逆差以及金融市場管理鬆懈等，都是助漲的因素。但Fed前幾年的自滿似乎愈來愈像一場錯誤，可能需要升息至8%才能扭轉局勢。

克利夫蘭聯邦準備銀行總裁皮亞那托（San-dra Pianalto）在一場金融會議中說，長期來看，美國自2005年以來盤旋於3%附近的通膨率太高了。她說：「自2005年以來，三至五年的通膨移動均線在3%徘徊，比我預期的長期趨勢還高。」她並表示，石油與商品價格飆升，傷害民眾的信心，通膨預期將攀高。

除了美國之外，歐洲也對通貨膨脹絲毫不敢掉以輕心。歐洲中央銀行愛爾蘭理事赫利（John Hurley）11日說，央行將密切監控利率發展，且將「採取必要行動」，以避免中期的物價穩定風險。

全球利率走勢大不同 通膨壓力緩急不一

更新日期:2007/06/12 20:0 原文出處

（中央社記者楊玫寧台北十二日電）今年以來，全球利率走勢大不同，工業化國家升息壓力罩頂，巴西與印尼等新興市場則因通膨緩和，反向降息。

歐洲央行6日升息一碼至4%，為2001年9月來最高。但隨著經濟表現，通膨壓力有增無減，今年料將進一步升息，總裁特瑞謝暗示最快9月。

英格蘭銀行雖然維持利率在6年來高點的5.5%，期貨合約則顯示將升至6%，央行總裁金恩也暗示，通膨如果壓不下來，可能再升息。

美國聯準會利率去年6月以來即固守在5.25%不變，且一直「說得多，做得少」，主席柏南奇等決策官員一再重申通膨竄升風險甚於經濟成長放緩。

紐西蘭於7日將利率意外自7.75%調高至8%的歷史新高後，竟引爆全球利率攀升風險，美國10年期公債應聲下挫，殖利率去年8月以來首度升破5%，美歐亞洲股市全面回跌。

過去一年來，英國消費物價漲幅持續超出官方目標的2%，反映通膨頑強，不畏央行已4度升息。
美國經濟表現令人刮目相看，新增就業人口超乎預期，失業率逼近2001年來最低，年底前降息的預期急凍。

巴黎銀行證券、高盛、美林、Cantor Fitzgerald、Countrywide Securities及瑞銀，如今都預期聯準會可能維持利率5.25%不變，即使調降，幅度也不如先前預期。

亞洲日本，景氣復甦力道溫吞，2月升息一碼至0.5%後，迄今不動，對美出口恐放緩，消費物價沒有起色都是原因。

日本11日發布第一季經濟成長，由初估2.4%上修至3.3%，連續兩季超歐趕美，企業投資可望持續為成長添加動能。

核心消費物價繼3月下滑0.3%，創近兩年來最大後，4月下滑0.1%，已提供升息空間，激勵部份人士預估日銀最快7月將升息。

南韓利率不動如山，央行8日第10個月維持利率4.5%不變。5月消費物價成長降至2.3%，低於目標區間的2.5%-3.5%；房貸放款又出現6年多來最大減幅，反映去年3度升息及放款規定趨嚴已奏效。

歐美日調高或醞釀升息之際，巴西央行6日將基準利率一口氣調降兩碼，降至歷史新低的12%，期能刺激經濟成長；無獨有偶，印尼翌日也將利率調降一碼至8.5%。

今年迄今，巴西幣兌美元匯價勁升近20%，紓緩通膨壓力，提供擴大降息空間。巴西央行自2005年9月即持續降息，但前3次均僅降息一碼。

印尼央行表示今年介於5%-7%的通膨目標可望輕易達成，央行有空間進一步降息以拉抬經濟，達成今年6.3%的經濟成長率目標。

儘管各國通膨壓力輕重緩急不一，全球央行決策官員可不敢掉以輕心，料將密切監控，在必要時出手，以避免通膨過熱並維繫經濟持續成長動能。960612

18檔潛力境外基金出列

更新日期:2007/06/10 08:35 記者:【魏喬怡／台北報導】 原文出處

誰說便宜沒好貨？在全球股價近來都飆高的情況下，股價便宜、本益比低的地區若是再搭上強有力的經濟基本面，就會是下一波全球熱錢鎖定的目標。據彭博資訊統計到六月七日為止，本益比最低的四個國家分別為：俄羅斯、巴西、泰國、土耳其。法人指出，這四個國家除了具有本益比低、企業獲利持續成長的優勢之外，各有各的題材，後市相當看好。

依彭博數據顯示，今年來許多新興國家股市在豐富多元的基本面題材推升下，紛紛再創新高。甚至連成熟市場如歐洲、美國也因企業併購與財報利多的激勵，歐洲三大指數於六月一日攻上近七年來高點，美國道瓊工業指數與史坦普五○○指數均履突破歷史新高紀錄，而那斯達克指數也在六月四日創下六年多來的紀錄新頁。

隨著股價的攀高，許多地區的本益比也跟著拉高。截至六月七日止，上海B股指數的二○○七年預估本益比高達一○二．六九倍、日經二二五指數則有四四．四三倍；前陣子表現亮眼的東協國家本益比也都在十六倍以上。美國史坦普五○○指數則有十六．一七倍、德國DAX指數則也達十四倍。

富蘭克林證券投顧指出，雖然目前全球股價依舊合理、長期趨勢看好不變，但在股市波動加劇下，從本益比來找商機、精挑細選具有成長潛力的投資標的，將是二○○七年下半年在股市投資版圖上佔有一席之地的致勝關鍵。像新興歐洲國家中，俄羅斯股市在修正之後，基於價值面優勢，已有券商調升部分權值股的投資評等；土耳其則除了本益比低的優勢之外，還有強勁的企業獲利成長與經濟成長率，後市皆看好。

匯豐中華投信則表示，本益比低的巴西股市，今年以來早已經被外資鎖定。今年以來，外資持續加碼金額已超過五十億美元。今年以來已經連續降息四次，六月初更一口氣降二碼，政府作多心態濃厚。再從基本面來看，由於經濟情況良好，五月份巴西債市評等也被再度調高。

另一個本益比低的泰股也有其他利多消息。主要來自泰國政府的政策作多，包括調降房地產轉讓稅、特別營業稅和公司稅等多項稅率，同時將新撥貸款給低收入戶勞工和中小型企業，以刺激民間消費並提振企業支出。

另外，今年以來已降息四次，利率水準來到三．五％，刺激景氣以及吸引外資的作多心態十分明顯。

不過，匯豐中華投信也提醒投資人，這些地區雖然本益比低，但仍有個別市場風險，例如俄羅斯、泰國有政治風險，巴西則短線面臨獲利了結賣壓，未來波幅會加大，因此建議穩健投資人可用區域性基金來布局。

巴西篇》降息大利多 資金、基本面雙強

更新日期:2007/06/10 09:27 記者:【魏喬怡／台北報導】 原文出處

巴西央行六月六日宣布降息兩碼至十二％，是今年以來最大降幅，也是自二○○五年九月開始降息循環以來的新歷史低點，可望為股市帶來利多消息。

日前，巴西在股匯雙漲的激勵下，股市市值突破一兆美元，外資法人分析，拉丁美洲於新興市場中仍為資金動能較強的區塊，中國調控及近期金屬價格回檔皆未對其市場買氣產生顯著影響，顯示投資人持股信心仍強，基本面利多有利於長線多頭行情的維繫。

外資投顧指出，標準普爾調升巴西本國貨幣債券信用評等至投資級水準，且信評展望仍維持於正向，顯示其經濟體質仍持續改善，將有利於維繫市場買氣。

在企業獲利方面，拉丁美洲二○○七年企業獲利年增率預估將達十二．四％，其中巴西股市獲利年增率可望達二八．六％，且據IBES五月二十日的預估本益比僅十二．二倍，預料將持續成為投資人青睞的標的。

另外，巴西降息利多可望延續。過去居高不下的通膨在巴西政府執行緊縮政策奏效下，目前降到三％的歷史低檔，巴西央行的調查報告也指出，市場預期二○○七年巴西消費者物價指數將來到三．六％，低於央行四．五％的目標，這也讓央行連續十四度降息，基準利率從二○○五年九月的十九．七五％下調到目前的十二％歷史新低。

國內資產管理業者預估，巴西央行將加快降息腳步，預期今年底基準利率可望再降到一○．七五％，不但有助內需市場持續擴大，國內資金也可望由固定收益產品轉向股市，為巴西股市帶來充沛資金動能。

不只內資行情可期，外資已先紛湧而至。二○○七年以來外資對巴西的買超就相當強勁，累計今年至五月二十二日的淨買超金額也達到二○○六年的全年買超水準，資金追捧力頭強勁。

不過富蘭克林證券投顧認為，在近期指數頻創歷史新高情況下，短線震盪風險在所難免，建議投資人採取「定期定額」的投資策略，加碼拉丁美洲基金，掌握降息趨勢明確、題材多元且本益比具調升空間的巴西股市。

政策關切？銀行低調賣海外基金 不得發DM

更新日期:2007/06/07 13:30 原文出處

海外基金火紅，卻傳出政策關切，導致新上市的海外基金，只能賣、不能說！一家銀行搶得海外基金的總代理權之後，要求自家銀行的財富管理，不得對客戶發放宣傳DM。銀行指出，應該只是幾檔特定基金，政策緊縮還沒有擴及一般海外基金。（張雅惠報導）

海外基金要在國內銷售，必須透過總代理，總代理可以是投信投顧、也可以是券商或銀行！金管會高度關切國內資金瘋狂追逐海外基金獲利，最近傳出，一家國內銀行取得海外基金公司的總代理，準備帶進兩檔債券型基金、以及兩檔股票型基金，銀行卻要求自家財富管理部門不得對客戶發放基金的宣傳DM。

銀行財富管理指出，最新引進的股票型基金，一檔是全球價值型、一檔是新興市場拉丁美洲，其中，新興市場拉丁美洲最近正火紅，甚至呈現「爆衝狀態」，部分新上市的海外基金只能低調銷售，而無法大力宣傳，但已經上市的海外基金目前不受影響。

事實上，金管會証期局審核國內投信新基金上市，額外要求投信說明目前募集的基金、海內外比重各是多少，政策降溫，不言可喻！以往，政策關切結構型商品，金管會也要求銀行不得主動對「不特定」人宣傳，限縮只能對銀行內部的客戶。

退休金自選投資標的 2年後開放

更新日期:2007/06/08 09:55 記者:【李亮萱／台北報導】
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勞退新制實施後，民眾每個月6％的退休金全由政府接管。但根據一項退休金調查顯示，超過七成的人希望自己選擇投資標的，並願意自負盈虧。

投信投顧公會表示，政府修法速度緩慢，若政府能接受自選與保證收益並行，兩年後可望逐步開放，由業者篩選部分基金商品供民眾自行選擇。

投信投顧公會日前針對1002位參加勞退新制的民眾進行電話調查顯示，有65％的受訪者表示，不知道勞退基金是由政府管理操作，且有保障2%年定存利率收益的措施。投信投顧公會秘書長蕭碧燕指出，這表示政府對民眾退休金運用的教育宣導有待加強，也反映為何有68％受訪者對政府運用勞退基金投資效益缺乏信心。

因此，有超過8成參與新制的民眾贊成修法，讓自己可以選擇勞退金運用方式。且高達75％的受訪者，願意自負盈虧，並有57％的受訪者表示，有信心做出投資判斷。

事實上，國內現行勞退新制，雖然採行確定提撥制，但在資金管理上，仍延用舊有確定給付制的操作模式，由監理委員會集中管理。換言之，所有參與新制之勞工，不論年齡、年資、理財知識及退休財務計畫之差異，一律擁有相同的投資組合及報酬率。

蕭碧燕表示，民營金融機構推出的退休金融商品，可讓勞工依不同財務需求自行管理及規劃帳戶內的投資組合，並由政府統一監督，這樣才能提供合理的報酬。不過，「修法路太漫長」，且監理委員會剛成立，至少得看兩年後的績效表現再決定是否開放。因此，基金業者希望政府能採雙軌制，在民眾自願的情況下增加自選方案。

以香港過去經驗來看，1995年香港政府制定強積金計畫條例，並於2000年11月上路，累計至今，年化投資報酬率高達7％，遠比台灣2年定存報酬率約2.2％要高。

友邦投顧總經理楊智雅也表示，包括友邦、統一安聯等投信業者都已針對退休金設計長年投資商品，例如生命週期基金及目標基金。

一但法規鬆綁，不但現有商品可即時上線，也可針對不同投資屬性設計商品。初步規劃，對於商品內容應分為保守、穩健、成長三大區塊，但最重要的還是民眾對退休規劃的教育。

母子基金方案 大戶、退休族新選擇

更新日期:2007/06/04 09:47 記者:【魏喬怡／台北報導】
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近來銀行與基金公司開始流行推銷兩種「母子基金」方案。一種是瞄準手上閒錢太多的大戶，以核心衛星的概念做好資產配置；另一種則是鎖定退休族，將母基金的獲利轉入可定期定額買回或配息的債券基金。投信業者指出，不管是哪一種，都能讓閒置資金或是已獲利了結的資金再充分利用，而且因為母子基金只收轉換手續費，長年下來也可省下一筆新申購手續費。

匯豐中華執行副總孫煌正表示，六月起將先開放資產一百萬元以上的客戶申購第一種「母子基金」。簡單來說，母基金也就是核心基金（或稱原始基金）。投資人用「單筆」投資建立穩健型基金部位，如債券型或平衡型基金；再由母基金每個月以定期不定額方式，投資經濟動能向上子基金（標的基金），如新興市場基金，再以下跌加碼，上漲減碼的投資方式，賺取較高報酬，以及平衡風險，降低波動度的目的。

孫煌正表示，這種母子基金和過去最大的不同在於，以前投資人尋找衛星資產如新興市場基金時，為了等待好的買點，通常會先將多餘的資金先會放至銀行戶頭內，如此一來，閒置資金反而沒有得到充分的運用。但母子基金能讓手中的「閒錢」先投資到穩健型商品中（母基金），利用等待時間，參與債券或是股債平衡基金的投資機會，再定期不定額地投資子基金拉高報酬。

定期不定額的子基金該如何操作？孫煌正表示，投資人可先將扣款分為一萬、二萬與三萬元等三種級距，每個月扣款時，再將平均成本與基金淨值相比，若基金淨值高於平均成本時，表示投資是處於獲利情況，投資人就以最低級距一萬元扣款即可，若基金淨值低於平均成本一成以內，則扣款中間級距，當基金淨值低於平均成本超過一成，此時，大舉加碼最高級距的三萬元，逢低獲得更多單位數。

另一種鎖定退休族的母子基金則剛好相反。母基金先以「定期定額」買入「積極型基金」，等到要退休時，再把母基金的收益「單筆」轉入穩健保守的子基金，如債券基金或類貨幣市場基金。
以保誠投信的五年目標儲蓄計劃為例，假設二○○一年六月到二○○六年六月間，每月投資一萬元在「母基金」保誠高科技基金，五年下來共投資六十萬元，加上投資收益為八六．三一萬元，之後的五年每月可固定單位數買回，剩下的資金放在「子基金」保誠威寶基金繼續滋息。

全世界最貴鈔票 1張面額5千億

更新日期:2007/06/04 19:19 記者:張倍綺
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全世界流通過的最高面額紙鈔，您知道是多少錢嗎？5千億！1993年在歐洲國家南斯拉夫發行，鈔票上真的有11個零，面額實在很高，不過，這國家現在已經不存在，因此5千億的鈔票成了收藏品，很多民眾買回家錶框，希望一圓億萬富翁的夢想。

誰不愛數錢的滋味，但這一疊鈔票，數起來更過癮，因為上頭的5，後面有11個零，一張面額5千億，這一疊就有20兆。

特殊錢幣收藏家汪小姐：「它因為面值很高嘛，當然是希望自己財產跟它面值一樣高，會覺得很開心啊。」記者：「所以很多人買來送人？」汪小姐：「對，很多人買了就送人。」

全世界最大面額的鈔票，真的流通過，1993南斯拉夫發行，因為前1年內戰開打，南斯拉夫的紙鈔幾乎不值錢，最小面額1萬起跳！

類似的情形像是民國38年也曾發行過最小3千萬，到最大60億的面額，一樣沒辦法用匯率換算價值，不過，現在用新台幣買，不用5百元。

汪小姐：「大概5、6年前開始進的時候，因為很新鮮、很稀奇，所以那時候可以賣到1千多元。」記者：「現在價格跌一半？」汪小姐：「現在，對。」

5百元還能買到1張1百萬歐元的紙鈔，2千年限量印了15萬張，為了紀念歐元發行或者，1張10億的美金，98年印製，讓人一圓億萬富翁夢，原來都只是紀念版，難怪不比已經消失的國家南斯拉夫紙鈔，還更具收藏價值。

高風險標的 少碰為妙

有房子就能舉債投資嗎？銀行界人士都鼓勵民眾要有「不動產活化」的觀念，但是要風險概念及設停損的概念，否則不但當不成「富翁」，還會負債累累。

　台北富邦銀資深經理高永和就說，有不動產才能活化，同時，借來的錢做投資，一旦虧損二○％，最好趕快出場，千萬不要長褲輸到變短褲，短褲又輸到脫褲。中國信託財富處理財規劃部經理廖亭亭也建議，舉債投資一定不能借高利息的錢，絕不用信用卡、現金卡的錢來投資。還有，一旦大環境有變，也要趕緊調整策略，國泰世華銀人員說，利率明顯上升，金融市場行情過熱、或是經濟成長明顯走疲，大環境發生變化時，馬上要保守應對，撤回資金，不要再留戀。

　永豐銀零售金融處副處長韓志宇說，舉債投資三個原則是：一、不用滿負債額度，一定要保留三分之一的額度，貸款額度千萬不要用到滿。二、不做低報酬投資─預期的投資收益，至少要比貸款利率多三至四％，如此才不會作白工。三、不冒過高風險、不選擇風險過高的標的─避免太高比重的資金，擺在高風險的標的，有些高槓桿的金融商品，甚至不要碰，像期貨、權證、外匯保證金交易，同時，投資組合要有一定的穩健度，做好適當的配置。

　廖亭亭認為，對借錢做投資的人來說，最適合投資的工具就是基金，尤其是風險相對平穩（在R3到R4間）的全球股票型基金或是區域型基金，可看準市場修正後，單筆進場。

　韓志宇說，利用貸款額度的三分之二做投資時，先評估自己的風險屬性、預期報酬率，再挑選投資標的，留下三分之一的債務額度，做為緊急備用金，不是萬不得已，千萬不要動用。

　由於是舉債投資，投資組合更要考量風險，韓志宇說，如果沒有控管好風險，多頭環境中，也會投資受傷。

出處：理財新知報

民營最大銀行寶座 中信金與國泰世華並列

更新日期:2007/06/02 00:10 記者:記者余建源、張國樑／台北報導

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中信金控在日前合併兆豐金失敗後，再度展現強大的企圖心！再繼合併萬通銀、鳳山信用合作社後，中信金控宣布以36億元加上金融重建基金賠付44.9億元代價，成功合併花蓮企銀，而分行數也正式擴增到142家，與國泰世華銀行並列民營最大銀行寶座。

中國信託策略執行長王正新表示，「今天在這裡很高興，跟大家報告中國信託商銀於31日，成功標得花蓮中小企銀。」

穿者筆挺的西裝，臉上不時展露自信的笑容，中國信託策略長王正新開心的代表公司宣布，已經成功併購花蓮企銀，將在5日正式簽約。這是繼日前併購萬通銀、鳳山信用合作社後的第三家民營銀行，公司並強調合併花企後，對財富管理服務的能力將大幅增加。

王正新表示，「我們通路價值增加後，財富管理獲利還蠻好的，所以有更多通路提供客戶更好的服務，基本上規模經濟會更一步發揮。」

由於花企帳面淨值為負的80.98億元，在賠付制的情況下，扣掉中信銀出價，要金融重建基金RTC賠付的44.9億元，中信金最後只出資36.08億元，買下花企31家據點，而中信金的分行數也正式擴增至142家，與國泰世華銀行並列民營分行最多的銀行。

花企工會理事長游榮盛指出，「我是希望了解說，他(中信金)實際聘書，有沒有達到7成，到時候如果員工要自願離職的話，是不是還有一些補償措施。」

才剛取得罷工權的花企工會，也在中國信託方面釋出保障工作權的承諾下，全力協助合併事宜，而中信金在遭遇併購兆豐金的挫敗後，再度合併花企，藉此展現強大的企圖心！

中國企業 大舉對德攻城掠地

更新日期:2007/06/03 04:39 記者:　張筱雲

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自從中國運輸企業林德國際貨運公司(LinkGlobal)和帕希姆(Parchim)縣政府正式簽署合同，收購當地機場，住在附近的德國居民開始翹首引頸盼望，什麼時候第一架中國的貨機會降落在該機場。

當地政府和居民之所以期待中國人，除機場的二十幾位員工可保住飯碗，同時可能創造五百至一千甚至更多就業機會挽救當地高達百分之十八的失業率。

帕希姆縣因此特別給機場投資者種種優惠，如每提供一個就業機會，帕希姆縣就提供七萬歐元補助，投資一百萬歐元以上，可申請本人及直系親屬的德國居留權。

河南林德公司大手筆收購機場

帕希姆機場位於史未林(Schwerin)市附近，統一之前曾是前蘇聯在東德的軍用機場，「林德國際貨運公司」接手前，二○○一年賣給英國的維金斯集團，雖有地域優勢和現成基礎設施，但他們經營不善，加上缺少貨源，未能充分發揮功能。

二○○五年，機場產權又回到帕希姆縣政府手裡，每年兩百萬歐元的機場維修費讓稅收不豐的地方當局無力承擔，於是向全世界公開招標，最後河南鄭州的「林德國際貨運公司」打敗其他國家競爭者以一億歐元得標。

這個價錢包括機場和周邊八百公頃的用地，同時允許提供廿四小時作業，一年可容納十八萬架次飛機起降。

約兩天就有一家中國公司落戶

這次「林德」大手筆投資，可謂開創了中國民企收購外國機場先河，實際上，「林德」並非獨資，河南省政府、鄭州市政府、鄭州新鄭國際機場管理有限公司和鄭州航空港物流發展有限公司都是出錢的股東，其中「林德」持股權超過半數，為控股股東。

成立於一九九五年的「林德國際際貨運公司」業務以國際空運為主，此外還擁有海運、陸運等運輸代理業務，目前是埃及航空和ＤＡＳ航空中國貨運總代理，鄭州之外，北京、上海、深圳、埃及和杜拜都設有分公司。

該公司董事長龐玉良是河南省駐馬店的上蔡縣人（該縣即著名愛滋村所在），林德集團屬世界知名運輸服務企業之一，業務遍及八十多個國家五百多個城市。該集團計畫以兩年投資兩千萬歐元、五年投資八千萬歐元的速度，擴建機場設施並開闢周圍商區，打造成國際航空貨運中心，作為中國各家航空公司在歐陸的轉運基地。

同時，中國的企業還可以進駐機場周邊的經濟合作開發區，在區內生產或組裝，並光明正大貼上「德國製造」的產品，藉此規避歐盟反傾銷制裁暢通貿易管道。

實際上，林德的收購並不稀奇，近幾年來德國幾乎每兩天就有一家中國公司在當地落戶，目前已達七百多家。透過併購，中國業者不僅可以克服「反傾銷」障礙，還可以取得德國的品牌、專利、技術和現成客戶，尤其是歐洲的銷售渠道，難怪業者趨之若鶩。

德國成為中國行銷歐洲大本營

併購項目以紡織、機械、磨床、鋼鐵、汽車零件或配件、手機遊戲、家電用品、電視、音響、縫紉機、燃料電池等為主，其中不乏知名大廠家，例如有一百七十年歷史的施耐(Schneider)電器公司和老牌的LUTZ。中國業者似乎有意將德國打造成打入歐洲市場的大本營。各地州政府樂見其成，為了吸引中國企業投資，都制定針對中國投資者的特別措施，大開方便之門（德國是世界上對外資限制最少的國家之一），目前中國已經超過美國，成為當地最大買家。

可惜也有多家廠商因「水土不服」，失敗的例子不在少數，有鑒於此，收購威爾茨氣瓶公司成功的蔣洲，他曾經留學德國，熟知當地經商的關鍵、戰略、法令、規章、禁忌與竅門，正和一家德國經濟學院合作，準備在當地投資私立專科學院，培養經濟管理人才，提供在德國經商的中國企業專業經理人。

退休理財練習曲／謹記「3P」原則 千萬退休金不是夢！

更新日期:2007/06/02 09:10 記者:記者陳美君／台北報導

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很多人認為，準備千萬退休金是不可能的任務，其實只要提早行動，在時間的加乘下，累積千萬退休金不會只是夢想。壽險業者表示，相較於結婚、買車購屋、子女教育等理財目的，退休準備必須穩健、保本，才能確保擁有安定的老年生活。保誠人壽建議，民眾若能落實退休規劃的3P──Predict(預估)、Plan(規劃)、Practice(執行)，富足退休的夢想將可成真！

壽險業者表示，進行退休規劃的第一步就是Predict(預估)，先為自己的退休金設定一個目標數字。想像一下你要幾歲退休？會有幾年的退休生活？想有什麼樣的生活水準？

一般而言，每個月理想的退休生活費用是所得替代率的60％至70％，舉例而言，月薪5萬元的上班族，退休後每月生活費用為3萬至3萬5千元。若乘以退休年期和通貨膨脹率等因素，即可算出您的退休數字。

在著手開始準備前，應該先弄清楚自己的退休金來源有哪些？總額大約多少？退休金的來源包括政府提供的社會保險（例如：老人年金、勞保給付）、企業退休金以及個人準備（包括：存款、投資、保險、房地產等）。計算出目標數字與已知總額，您就可以算出還有多少退休金缺口需要提早準備了！

其次就是Plan，規劃合適的理財工具退休後除了要有足夠的退休金，退休生活最重要的就是要將無法預期的風險做好事先的妥善規劃，例如：超出預期的醫療支出、無法自理生活、需要請人長期看護、生存期間超出預期導致退休金不足……等。

這些風險皆可以及早透過合適的理財工具做好完善的準備，而保險正可以滿足各項退休需求。壽險業者表示，以保險做為退休規劃的主要工具時，必須以終身醫療險為優質的退休生活打底，因為超乎預期的醫療費用往往成為侵蝕老本的主因。

在預算允許的情況下，建議民眾應購買足額的住院醫療險、防癌險、重大疾病險與長期看護險。在長期累積退休金方面，保誠人壽則建議民眾可以評估自身的風險承擔能力，考慮以投資型保單做為準備退休金主要工具，因為它同時具有「保障」與「投資」的雙重功能，透過連結的投資標的，可以長期累積退休金，增加獲利的機會。

變額年金亦屬投資型保單的一種，以商品特色來說，變額年金可以選擇保證給付期間，保證期滿後若仍生存，可以繼續領取年金至一定年齡。

以「保誠人壽金鑽年年變額年金保險」為例，年金給付最高到被保險人保險年齡111歲為止。在平均壽命逐年增加的情況下，年金險可以長期穩定支應老年生活的需求。

最後就是Practice 執行，也就是落實理財計畫。選擇好退休規劃的工具，接下來就有賴自己確實執行理財計畫了。

保誠人壽提醒民眾，不管選擇哪一種工具，都應牢記「及早準備」、「定期定額」、「長期累積」這三個原則，越年輕開始準備，在持之以恆的投資下，越可以看到時間所創造的收益。此外，民眾應養成定期檢視的習慣，在穩健保本的前提下，隨著金融環境的改變，適當修正投資標的與工具，以確保能達成預期目標。

壽險業者提醒，每種退休生活都有一個數字，想要達成退休金的數字，一定要付諸行動，才能讓夢想成真，擁有自給自足、尊嚴自在的退休生活！

內控疏失 日盛銀遭罰200萬

更新日期:2007/06/01 04:39 記者:　陳一姍／台北報導 原文連結

日盛銀行發生分行經理，人謀不贓的弊案。因內控疏失，日盛遭前商業金融部經理張瑋以人頭及偽造文書，詐騙放款2766萬元。日盛銀內部稽核發現後通報，昨日再遭金管會處罰兩百萬元。

金管會調查發現，日盛商業銀行北二區組經理張瑋利用日盛發展加盟店貸款業務之便，以偽造的文件和四十八名人頭戶，向日盛冒貸2766萬元。冒貸成功的原因，第一是由於日盛徵信作業未依規定實地勘查、對保與覆核；第二，額度控管表沒有強制一定得用正本，導致張瑋以偽造的總行控管表撥貸，規避額度控管；第三，撥款前，未依規定留存借款人紀錄，事後無軌跡可查；第四，沒有覆核加盟店的重要文件等。日盛內部查核主動發現，追回二千多萬。

金管會念在是日盛自行發現且主動通報，金管會委員會昨日以內控疏失，處以最低罰款二百萬。並下令解除張瑋的職務。

美國商會：自外大陸 台灣可能玩完

更新日期:2007/06/01 07:10 記者:記者許玉君／台北報導 原文連結

美國商會昨天發表年度白皮書，執行長魏理庭警告，台灣政府如果再不放寬兩岸往來與貿易障礙，最快明年經濟就會陷入大麻煩（get into a big trouble）。

他也重批，目前檯面上的兩位總統候選人，看不出來有「拚經濟」的決心。

美國商會報告還指出，台灣在亞洲四小龍「墊底」的趨勢非常明顯，特別是在內閣人事更換頻繁，導致行政效率低落等方面，政府應該更積極果決行動。

魏理庭表示，中國大陸明年將有具體的奧運賽事龐大商機，不少外商早就已經紛紛前進中國大陸，目前對於中國大陸還存有許多貿易管制的台灣來說，衝擊也可能會逐漸擴大。

他強調，台灣不能自外於中國大陸，中國大陸是世界供應鏈的重要一環，連結上中國大陸，就等於連結上全世界。如果台灣堅持斷絕與中國大陸的貿易聯繫，勢必嚴重傷害自己，更有可能走到玩完了（game over）的地步。

美國商會會長黃素貞指出，關於兩岸直航，美國商會已經講了十五年，「該說的都說過了」，目前只須台灣政府「Just do it! 」

黃素貞說，不管在經濟成長率、失業率、內需情況、家庭所得成長等方面，台灣最近幾年都落後於其他四小龍成員；再加上，其他東亞新興經濟體，如中國大陸、印度、越南等，不斷快速崛起，使得台灣確實面臨到不小的競爭壓力。

美國商會指出，台灣依舊精力旺盛，特別是高科技業仍有樂觀前景，但經濟基本面的潛在危機不容忽視，基礎不夠穩固的結果，將影響產業未來發展。

魏理庭直言，這份白皮書主要目的就是想要提醒目前檯面上的兩位總統候選人，多拚點經濟、少點政治，把關鍵的經濟議題放入他們競選的主軸或活動內，讓社會大眾能擁有多一點討論經濟議題的空間。

魏理庭補充，如果台灣不能從根本上進行改變，最壞的結果就是喪失競爭力，進而失去經濟領土，最後走向邊緣化。

但政府行政效率的極度低落最為美商詬病，魏理庭說，美國商會中幾乎每一個委員會都曾抱怨過台灣政府的官僚文化、效率低落。

美國商會報告還指出，例如內閣人事更換頻繁，無法維持政策延續性或適當的施政方針，新任首長需要時間熟悉政務，以致中、低階文官必須扛起多數決策責任，結果就是「行政紀律蕩然無存」，跨部會的法規協調機制也失靈，業者必須面對的主管機關越來越多，讓法規嚴重紊亂。

【記者鄭國樑／桃園縣報導】陳水扁總統昨天參加國際青商會亞洲太平洋大會時說，只要中國對台灣的打壓不停止，台灣維護主權的行動也不會停止。

〈分析〉低報酬時代如何投資？降低交易成本、稅率與風險

鉅亨網蔡怡杼／綜合外電報導‧5月22日2007 / 05 / 24 星期四 原文連結


年報酬率 10%為投資人普遍預期的投資績效，不過，股市過去的表現並不等同未來，因此若悲觀主義者的看法無誤，且美股持續多頭走勢，則投資人未來獲利空間將受壓抑，對此 《Morningstar》認為，投資人或許可以從降低交易成本、稅率、避免承擔過度風險等方面著手，在低報酬率的市場中創造好的投資。

據《Stocks for the Long Run(股票的長期投資價值) 》作者 Jeremy Siegel調查， 1926-2001年間，股市平均每年回報率為 10.2%，大致符合投資人預期。

不過，相對2000年稍早時利率的下調為股市注入動能的背景下，目前的大環境似乎較不利投資，除了對美國長期經濟發展的擔憂外，美國預算與貿易的赤字也具有左右市場的影響力。

美國經濟雙赤字問題很大程度仰賴境外資本的支撐，且境外投資人可以決定何時撤資，而這將引發美國利率走揚與美元的疲弱。

在大環境不利投資的背景下，《Morningstar》 表示，增加儲蓄是唯一能填補股市獲利差距缺口的方法。

若以未來25年，股市平均年報酬率 10%計算，則 10000 美元的投資將變成10萬8347美元；但若股市年報酬率僅剩8%時，則 10000美元的投資僅價值 68485美元。

過去25年中，股市每年的年報酬率差達 2個百分比，即投資人的投資組合縮水近 40%；若股市平均回報率僅有5%時，情況則將更慘，即每 1萬美元的投資最後僅價值 33864美元。

而在低獲利時代，除了增加儲蓄外，Morningstar 分析師 Christopher Davis表示，投資人對交易成本的控制與整體回報率息息相關。

他指出，在低獲利的境中，費用占投資人總體潛在獲利的比重高於1990年代。1990年代當時股市每年以兩位數的速度成長，若投資人投資年費1.5%的共同基金，且在不計費用下，該基金表現與股市每年 20%的獲利相當時，則在扣除份用成本後，投資人仍將享有整體獲利的 92%，即 18.5%的回報率。

不過，若股市年報酬率僅有8%時，則在扣除費用成本後，投資人實際的報酬率僅6.5%，即投資人損失 20% 的整體獲利。

雖然積極管理型的投資人，在低報酬的投資環境中，可能選擇年費通常低於1%的積極管理型基金，不過，相對指數型基金一般情況下，0.2%或甚至更低的費用成本，因此即使積極管理型基金報酬率低於指數基金時，高成本卻也是選擇積極管理型投資人必須承擔的問題。

此外，Davis 表示，投資人也必須經得起交易的誘惑。即使投資人擁有經紀折扣、佣金加總，不過，這些也會侵蝕投資人的獲利，同時也必須記得，即使投資共同基金也必須支付交易成本，所以投資人應該選擇低周轉率的投資策略，限制稅率對獲利的損害。

美國證券交易監督委員會 (SEC)預估，稅負影響共同基金平均年報酬率減少 2.5個百分點。

而從稅率的角度來看，投資人習以為常短近短出的交易模式所產生的成本也是不容小覷的。這是因為投資人投資未滿12個月所獲得的資本增值將被課徵較高的稅率，而不是一般持有超過一年或以上15%的稅率。

而在挖掘股價被低估的個股方面，雖然往往發現股價被低估股的投資人大多能獲得可觀的獲利，然而對廣大的投資人而言，跟著挖掘出股價被低估個股的投資人投資比較容易。

如Oakmark(OAKMX-US)的Bill Nygren、Selected American (SLASX-US)的Chris Davis與Ken Feinberg、 Third Avenue Va(TAVFX-US)的Marty Whitman與 Bruce Berkowitz以及Fairholme(FAIRX-US)團隊的投資動向都是廣大投資人模仿的對象。

另外，Morningstar 的股市分析師也試圖找尋具有價格的投資項目，在 Morningstar評等中 4或 5顆星的個股代表這些項目目前價格低於分析師所認為的水平。

此外，Davis 還指出，投資人除了可以賺資本增值外，股利收入也是投資人投資股市的另一個收入來源。

好消息是企業股利發放有成長趨勢—S&P 500 企業 2005年的股利政策成長 10%。通常手中現金充沛的藍籌股有較高意願發放較高的股利，因此他認為投資這類藍籌股的如Dreyfus Appreciation(DGAGX-US)與 T. Rowe Price Blue Chip Growth(TRBCX-US)基金，或許值得投資人注意。

另外，並不是主要投資股利成長模式企業，不過，投資項目中部分企業股利政策具有成長趨勢的基金如T. Rowe Price Dividend Growth(PRCGX-US)與Vanguard Dividend Growth(VDIGX-US)也值得投資人留意。

最後，Davis 認為，投資人應該避免承擔過度風險。雖然在投資組合中增加部分反向投資沒有什麼不對，不過，當風險比重過大時，當心風險炸彈可能被引爆。

他表示，從目前投資人瘋狂湧入新興市場基金的情況來看，投資人可能已經淡忘新興市場基金1998年 5-8 月間狂洩逾 40%的過去，另外，暴漲暴跌對新興市場來說可說是家常便飯，過去1個月新興市場基金跌幅達10%。

美式速食店賣素食成功打開印度市場 10年擴增60倍

更新日期:2007/05/31 14:18 記者:記者許瑜菁／編譯

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很多人常光顧麥當勞速食店，但是在印度，麥當勞不只是快速的速食店，也是吃素的素食店，為了呼應印度民眾的飲食習慣，印度麥當勞的餐點沒有牛肉也沒有豬肉，入境隨俗的結果，讓麥當勞在經濟正起飛的印度大受歡迎。

現在在印度，麥當勞連鎖店一家接著一家開，不過麥當勞剛進入印度的時候情況可不是這樣子。

2001年印度教群眾要求麥當勞停業，因為傳聞麥當勞使用牛肉副產品作為薯條的調味料，麥當勞予以否認，不過同時也修正他們的經營策略：提供素食產品。

在素食麥當勞，無論是菜單上或是廚房內，完全不見牛肉和豬肉的身影。

印度麥當勞負責人維克拉巴克席說，「麥當勞到印度雖然不能賣他們的招牌產品，無法在產品中加入牛肉，這個麥當勞主要的食材，但麥當勞仍然不放棄印度市場，他們必須在這裡佔據地盤。」

印度近年來經濟起飛，加上人口是美國的五倍，年輕人消費力大增，1996年麥當勞在印度只有兩家店，現在卻達到113家，去年成長率更達到40%，而且麥當勞付給員工的薪資比印度的最低工資高出四倍，讓麥當勞成為年輕時髦的象徵。

至於麥當勞的大軍入侵，對原來印度傳統飲食究竟造成什麼樣的衝擊？就有待時間來觀察了。

中國無預警 調漲股票印花稅

更新日期:2007/05/31 09:09 原文連結

中國30日無預警宣佈，即日調升股票交易印花稅，從1/1000調高到3/1000，是原來的3倍。上海、深圳股市當場大地震，雙雙重挫超過6個百分點，亞洲股市也受到拖累。中國中央台午間新聞頭條，就是股票交易印花稅即日從1/1000、調高到3/1000，中國財政部下重手降溫，股民措手不及，滬深股市受到衝擊，開盤就雙雙倒地不起。

主播報到吃螺絲，股民心情更是直接反應在指數上，終場上海和深圳綜合指數，跌幅都超過6個百分點，B股更慘，跌幅深達8、9個百分點，亞洲股市也幾乎全黑，其中又以澳洲、香港和新加坡跌幅較大，不過午盤都部份拉回。

為了遏制全民炒股熱，中國18日才同步調高利率、準備金和人民幣兌換美元浮動幅度，但仍未能降溫。

有學者指出，中國股市已成政治問題，當局其實很難輕易打壓，市場也認為調高印花稅、主要衝擊心裡層面，真要達到降溫效果，恐怕並不容易。(民視新聞綜合報導)

匯市／新台幣大升1.29角 以33.019元兌1美元作收

更新日期:2007/05/29 16:56 記者:記者陳美君／台北報導

央行作價成功阻貶，新台幣兌美元匯率29日以33.019元兌1美元作收，升值1.29角，成交量高達14.78億美元。台北外匯市場上午開盤，新台幣以32.990元兌1美元開出，盤中最高價位為32.985元，最低為33.131元。

新台幣匯率因央行持續拋匯，短線已從走貶扭轉為升值。台北匯市29日市場傳出因央行作價，新台幣兌美元匯率開盤即走揚，升破33元價位來到32.99元。

匯銀人士指出，由於央行引導新台幣匯率升值，持續拋匯讓新台幣兌美元匯率走升，導致美元買盤縮手，外商銀行早盤也拋售美元。

匯銀人士指出，海外無本金交割遠期外匯（NDF）折價點數擴大，一個月天期NDF點數擴大至1.1角，意味海外法人看升新台幣走勢，拋售美元。

台北外匯市場上午開盤，新台幣以32.990元兌1美元開出，盤中最高價位為32.985元，最低為33.131元，終場以33.019元兌1美元作收，升值1.29角，成交量高達14.78億美元。

央行驚：260億美元海外基金 隨時外流

【聯合晚報╱記者曾桂香、黃朗倩/台北報導】2007.05.28 02:39 pm 原文連結



中央銀行最近清查發現，投信業者已申請核准的各類型海外基金上限額度，竟還有260億美元沒匯出去，再加上待審的國內投信公司海外基金額度近2000億元新台幣（約60億美元），央行擔心，如果屆時投信業者一窩蜂匯出資金，造成新台幣匯率震盪，影響物價，對台灣全民傷害很大。


上周新台幣出現貶勢，央行也發現不少企業紛紛將外幣存款解約後匯出，加重新台幣貶勢，擔心新台幣持續走貶，中央銀行連日來進場調節，本周來更從台幣資金面操作，今天銀行間台幣資金缺口比以往多，使得銀行不得不大幅拋售美元換取新台幣，讓今天外匯市場，新台幣兌換美元大幅升值1.04角分，來到33.135元兌換1美元，成交量放大到6億9800美元。

外匯人士表示，今天央行完全沒有任何積極策略，也沒有進場買進或賣出，反而外資有進場，然資金量不大，上午主要都是銀行間換手，拉抬整個新台幣升值。央行的阻貶策略可說是奏效。
下午的盤勢，若央行策略不變，且並未要放出更多新台幣資金的話，銀行需要資金缺口仍會從市場換得，台幣升值可能性大增。央行策略相當明顯，不願意積極釋出新台幣的資金，讓有需求者從市場取得，使新台幣利用供需原則持續走升。

匯市走貶、資金是否過量外流，投信業者指出，單純看央行統計數字，似乎沒錯，但投信基金的上限額度與實際市況的落差，本就是產業現實，例如一檔全球債券基金，原申請300億元新台幣，但經過一段時間，部分客戶贖回，額度只剩新台幣100億元，或不到100億元，但該基金仍在，不能撤回，央行如果用原先的300億元上限扣除目前基金餘額，然後指稱業者沒用完匯出額度，這樣統計方法對業者是不公平的。

不過，投信業者發行海外基金，常為搶商機、占額度，跟著流行走；如果全球投資主題是高股息，就很多業者都申請高股息，日前基礎建設、地產基金賣得好，就至有四、五家一起申請，而今業者一窩蜂的現象，反落人口實，成為中央銀行管控理由。

站在央行管理的立場，歷年來40多家投信核准的海外基金上限260億美元額度沒用，擔心投信業者那天同步匯出，影響匯市；但投信業者強調，基金產品變化太快，央行如果抱殘守缺，只用硬梆梆的唯一原則審核，對業者就真的太不公平了。

變額年金費用 前收後收那個優？

【經濟日報／記者葉慧心／台北報導】2007.05.23 01:50 am 原文連結

前收型：須扣除5%保費費用，才進場投資，每月收100元管理費。
後收型：免收取管理手續費，但每個月須扣除保單帳戶價值0.08%。

近期多家保險公司陸續推出變額年金保險商品，業者在收取費用方面，分成「前收型」及「後收型」兩種，壽險業者表示，兩種保單類型各有優缺點，民眾應當留意自負投資虧損風險，才能確保退休生活無虞。

由於退休金規劃已成為現今民眾理財重點項目，根據投信投顧公會以電腦隨機調查民眾對理財與退休規劃的看法，絕大多數民眾預期退休年齡集中在50歲至64歲，甚至有45.2%的人，在20歲至29歲就開始規劃退休生活。

壽險業者表示，這是因為高達半數的民眾認為，勞保老年給付及勞工退休金是不足的，因此必須加上個人理財，才能達到理想的退休目標。

日前有壽險公司推出「後收型」變額年金保險，強調免收保費費用、行政管理費及轉換手續費，但每個月須扣除保單帳戶價值0.08%，作為保單維持費用，業者分析，這類保單雖然初期收取費用不多，但「它會隨著保單帳戶價值的累積而增加」。

相較於後收型的變額年金保險，部分國內壽險公司針對退休規劃的變額年金保險是屬於「前收型」，保費須扣除5%的保費費用後，才進場投資，每個月收取100元管理費，長時間累積下來，所扣費用並不會比較多。

壽險業者指出，退休金的累積，最重要的是能保本保息，以某壽險公司的變額年金保險為例，除了有身故保證，還有滿期保證，只要付出一點費用，就可選擇批註保證最低滿期金額（GMMB）基本型或1.5%年增型。

這張保單的特色還包括：設有積極、穩健、保守三檔專屬投資帳戶，精選96檔基金組成，委託國泰投信專業代操。

外幣保單 明日之星

【經濟日報／記者蔡靜紋／台北報導】2007.05.23 01:50 am 原文連結







新光人壽總經理潘柏錚。
記者林秀明／攝影

搭著海外投資的熱潮，投資型保單已成為近幾年壽險業界第一紅牌商品，新光人壽總經理潘柏錚昨（22）日預言，由於外國（美國等）的利率高於台灣，外幣計價的傳統保單未來將大受歡迎，但最快今年底市場才會推出這種新型商品。

據壽險業者統計，今年4月整體壽險業初年度保費收入為609億元，其中投資型保單便占347億元，相當於每賣出十張新保單，就有5.7張是投資型保單。新壽4月賣出的40億元初年度保費收入，投資型保單也貢獻了六成多。

新光人壽過去將商品比重定調為傳統商品、投資型商品、年金商品「三分天下」。不過，隨著市場需求瞬息萬變，投資型保單去年占新壽初年度保費收入83%，其次為占10%的傳統商品，再來是年金險約7%。

「以前都說要三分法，但還是要看市場需求。」潘柏錚說，雖然投資型保單是目前主流，新壽還是會推出特色商品，包括3月底開始銷售新型的變額壽險，雖是一張投資型保單，但具有平準費用率及強制繳交基本保費等特色，一方面可以提高民眾的保障，一方面也有助提於提高新壽的商品利潤率。

此外，新壽也將推出還本型終身險和長期看護險等，維持傳統商品的銷售水準。
不過，潘柏錚也指出，新壽較慢跨入投資型保單市場，因此目前爆發力較強，加上保險業務員對投資型保單銷售愈來愈得心應手、新壽透過SOP篩選的基金表現不錯，目前每件投資型保單平均保費收入大幅提升。

金管會近期開放壽險業者可以推出外幣計價的傳統保單，潘柏錚說，新光人壽已著手研究推出這類商品，畢竟現在台灣的投保率已達184%，如果已經買了第一張保單，想再買第二張、第三張，外幣保單就可能成為選項，一則是國外利率較高，民眾可以買到較便宜的保單，一則是選擇新台幣以外的幣別，還可同時做到資產風險分散。

至於幣別，他認為，相對於英鎊、歐元等外幣，台灣人還是對美元最熟悉，所以第一張外幣傳統保單將推出美元計價的保單。

分紅保單不分紅 二原因

【經濟日報／記者蔡靜紋／台北報導】2007.05.22 01:58 am 原文連結

1.保單型態不同，分紅起始年度也不同 2.投資績效不好

分紅保單一定會分紅嗎？答案是不保證一定分紅。富邦人壽主管分析，主要原因有二，一是保單型態不同，分紅起始年度亦不同，其二是各家壽險公司的投資績效大不相同。

王小明（化名）去年投保一張分紅保單，但他相當納悶為何保險公司的財報都公布了，自己卻還沒領到紅利。 對於小明的疑問，壽險業者表示，分紅保單依商品型態不同，可區分為養老型、終身保障型、終身還本型，依繳費別則分為躉繳及分期繳；根據國外經驗，不同商品因有不同的保費費用結構，客戶參與分紅保單的分紅起始時間也會有所差異，通常分期繳的分紅保單，因為第一年度還有費差損的問題，通常要等到保單在投保期滿第二周年度開始，客戶才可以參與分紅；躉繳型的分紅保單在保單投保第一周年度客戶便可參與紅利分享。此外，依規定，壽險公司經營分紅保單的利潤中，至少七成利潤須分給保戶，成數依壽險公司設計，每張不同；但若沒有賺錢，保險公司便不須分紅。

壽險業者提醒，消費者選擇分紅保單時，首先要有「分紅其實是不保證的」基本觀念；其次，建議可看保單建議書上的可能分紅數字，此為保險公司針對未來分配紅利的可能預估值，按規定公司若連續兩年沒達到建議書上的數字，簽證精算師須向主管機關寫報告，解釋為何沒達到此一水準。不過，截至目前，國內尚無壽險公司因為連續兩年沒達到目標而向主管機關報告的案例。

因此，王小明去年買的分紅保單，今年還沒領到紅利，若不是他買的分紅保單是分期繳保單，就是該壽險公司去年的投資績效不彰。

退休前、退休後 永續理財 長命百歲 不怕沒錢花

更新日期:2007/05/25 09:53 記者:【蔣國屏】

一群日本老人結伴到寺廟祈福，他們在祈禱自己長命百歲嗎？不，這群老人都在告訴神明，希望自己越早升天越好，因為手頭的退休金、老本都快用完了，再活久一點，就要面臨健康看護費用遽增、生活無以為繼的窘境。
日本人是最長壽的民族之一，政府、社會福利及退休補助等制度，也遠比台灣先進、健全，但長命百歲，結合少子化、長期零利率政策等因素，所衍生的退休族長期理財規劃、安養照護等問題，卻是日益惡化。

看看台灣，雖說國人全體平均壽命是七十七歲，表面上看，假設六十歲退休，原則上只要準備個二十年生活費用，便可快樂過一生、含笑以終。但事實上，台灣近年來普羅大眾薪資成長停滯，被迫退休年齡越來越早，不僅上一代人口老化、下一代少子化現象已成形，所謂台灣新三不—不立〈成年人不獨立門戶，繼續賴在父母家裡〉、不婚、不生，更已蔚為風潮，可預見將來長命百歲不僅不會受到祝福，甚至還會成為棘手的社會問題。

因此，本週工商財富總體檢專題，重心便在於檢視長命百歲情境下，六十歲附近退休者繼續留在理財一族中，「活到老，理到老」，為長命百歲預作因應，退休前所需準備的基本資產部位，及退休後持續進行長期理財規劃的願景；另外，並針對得開始逐步正視長命百歲問題的四十歲、五十歲族群，規劃出最適當的理財部位基礎、永續理財計畫。同時，為求比較標準統一，我們以基金資產配置為重點工具。

60歲要準備一千三百餘萬

在彙整十家專業資產管理機構看法後，我們大致歸納出六十歲退休族，充裕因應長命百歲的可運用資產區間，在七、八百萬到一千八百萬之間，平均值則是一千三百二十七萬元，之後的每月定期定額配套加碼投資部位則是在六千元到二萬元間，以期在邁入七、八十歲，還能有個二千萬元以上部位，在每年看護照料、醫療開銷跳升到百萬元之際，可以讓長命百歲的餘年不致成為家人、社會負擔。

40歲最好有三百七十五萬

至於四十、五十準備期方面，進入四十熟齡階段，專家分別提供了二百萬到五百萬不等的理財部位，平均值則是三百七十五萬，之後每月定期定額投資部位，則在八到一一‧五％的年均報酬率期許下，每月建議加碼個一萬到三萬五千元。

50歲要擁有七百三十七萬

針對五十歲附近年齡層，專家建議屆時應有五百萬到一千萬元不等的可運用資產部位，整體平均值則是七百三十七萬五千元，之後每月再定期定額加碼二萬元以上，以穩健中帶積極的態度，有紀律的累積財富。

另外，基於退休族存在夫妻倆或單身兩大主要情境，專家看法則是傾向夫妻倆攜手到老的話，準備部位還得再增加約三到五成，才能有效因應老倆口金婚、鑽石婚晚景。

當然，我們也沒有完全漠視退休金、勞保年金收入，乃至於老人、老農年金，軍公教退休俸等補助、收入，但在政府退休金缺口只大不小，加稅隱憂遲早浮現等考量下，本次財富總體檢還是傾向自力救濟為上。